（非特別標注，文章皆為譚浩俊原創）
有人問，阿里巴巴的效益這么好、市值那么大，會每年向股東分紅嗎？軟銀等大股東從阿里身上分了很多紅嗎？
在回答問題之前，先來看一下阿里的股權結構。從股權結構來看，阿里的股權結構是這樣的：日本軟銀持有阿里巴巴股權29.2%，為第一大股東；美國雅虎持有阿里巴巴股權15%，為第二大股東；阿里巴巴董事局主席馬云持有阿里股權7%，是阿里的第三大股東；而阿里巴巴集團副董事長蔡崇信持股比例僅為2.5%。
也就是說，無論是阿里巴巴的創始人馬云還是團隊其他成員，在阿里的持股比例都不是很高，而真正的大股東是軟銀和雅虎。但是，由于阿里推行的是同股不同權。即便馬云的持股比例不高，其他大股東對阿里也沒有決定權，決定權在馬云及其團隊手中。如此一來，馬云就不必擔心阿里會被軟銀和雅虎侵吞掉。軟銀和雅虎，更具有財務投資的特征。
這，也是馬云的聰明之處，也是同股不同權對創始人利益的保護。
談到分紅，阿里的分紅力度并不大，甚至可以說是“鐵公雞”，但是，很顯然，無論是軟銀還是雅虎，在乎的并不是阿里的分紅多少，而是投資回報率多高。從幾千萬美元到幾十億美元，軟銀也好，雅虎也罷，都沒有什么好說的了。如果強調分紅，讓風頭正勁的阿里把錢全部分光用光，那么，阿里的發展就會停滯不前，甚至出現風險。
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而從阿里上市以來的實際情況看，由于把賺到的錢都用于再投資，用于設立研究院、并購等方面，使企業的實力越來越強，投資回報率也越來越高，對大股東來說，當然是非常開心的事，一旦減持，就會立刻得到巨額收益。因為，軟銀和雅虎等玩的就是長期投資，是持有阿里股票帶來的市場效應、市場影響、市場自信。如果非要阿里分紅，最終損害的還是股東自身的利益。
希望分紅的，主要是散戶投資者、中小投資者，他們玩的是短期投資，是賺了錢就跑。真正的投資者，需要的是企業的成長性，是企業能夠不斷地做大做強，從而讓他們持有的股權不斷升值、不斷出現新的回報。所以，他們不會強調阿里是否分紅，而關注阿里的發展、阿里的強大、阿里的可持續性和阿里的健康有序。
需要關注的一個問題是，近日，日本軟銀公司計劃將旗下的互聯網子公司雅虎日本（現更名為Z Holding）與韓國Naver公司旗下的傳訊軟件Line合并，創建一家市值300億美元的科技巨頭，以對抗韓國樂天（Rakuten）等競爭對手。雙方計劃于2019年12月簽署最終協議，并在2020年10月之前完成合并。
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看起來是針對樂天等韓國企業，到底會對阿里帶來什么樣的影響，且雅虎在阿里的持股比例也很高，為第二大股東，軟銀此次舉動的真正目的是什么，還是應當關注的。
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