作者：Yvanz
集成電路和軟件新政策的簡單解讀
盤后出了對集成電路和軟件企業的重磅政策，很多大V連政策都沒仔細讀就開始吹票了，28nm的設備、封測都無腦推，無語。總體上，政策是有超預期的東西，算是比較實質性的利好，畢竟減稅是可以直接反映在凈利潤上的。但是減免稅政策對產業鏈不同環節的影響還是有區別的，粗略讀了一下，做一點個人的小解讀以供參考：
首先是最重磅的10年免稅政策，當然條件也是比較嚴格的：首先必須是生產企業或項目，也就是針對的是我們最弱勢的芯片制造環節，跟設計、設備、材料、封測都無關，而且經營期需要在15年以上，線寬要小于28nm，目前中國小于28nm的只有兩家，而在A股上市，符合要求的就只有一個——中芯國際。
基本可以說，這第一條最重磅的優惠，就是為中芯國際和華虹半導體開小灶的，其他公司基本可以靠邊站。
當然，對于具有28nm線程能力的其他設計、設備、材料、封測環節的公司來說，情緒上可能會有一定的帶動力。畢竟很多大V看到28nm就開始推北方華創和長電科技，散戶也很樂意跟，也不管這第一條是不是直接利好它們。
接下來第二條才是直接利好全產業鏈個股的，因為這是對全產業鏈實施兩免三減半，而以往的政策是對“集成電路設計和軟件企業”實施兩免三減半，所以直接利好之前沒有涉及到兩免三減半的設備、材料、封測環節的企業。
第三條是對集成電路設計環節企業和軟件企業的利好，之前是兩免三減半，現在是五免+后續10%的稅率，相當于進一步減少了芯片設計企業和軟件企業的稅負。
綜上來看，這次新政策獲利最大的應該是中芯國際、華虹半導體等高端集成電路生產企業，這也體現了國家層面對于高端芯片制造短板的高度重視；而集成電路設計、設備、材料、封測等企業由于進一步的政策優惠，盈利水平也會得到進一步的改善和提升。
半導體的景氣周期仍然持續，高估值雖然是風險，但國家在戰略層面、操作層面都給集成電路行業的發展注入了新的動力，這意味著未來半導體行業通過高速的增長消化高估值的可能性非常高，對于具有高端設計能力的半導體設計企業、高端裝備制造企業、高端材料企業、高端封測企業來說，本次政策為未來的持續發展增加了更多的確定性。
附上之前發過的半導體產業鏈圖，相關標的之前已經發表過很多觀點了，相關產業鏈個股，個人看好的一些標的：設計環節的紫光國微、兆易創新、卓勝微、圣邦股份，設備環節的中微公司、北方華創、至純科技，材料環節的雅克科技、南大光電、江化微，封測環節的長電科技、晶方科技、華天科技、通富微電。
目前我個人持有的是兆易創新、聞泰科技、雅克科技、長電科技。可能會根據盤面調整一下持倉，但大盤這個位置風險還是有，倉位應該也不會打太滿。
軟件方面研究比較少，板塊強度也不及半導體，但每次領頭基本就是中國軟件，也可以關注一下。
