2020 年是不平凡的一年，醫(yī)療健康在創(chuàng)投行業(yè)的 “常青樹(shù)” 角色在今年被資本市場(chǎng)深深認(rèn)可。

剛剛過(guò)去的上半年，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)生了眾多投融資事件。除了在線醫(yī)療以外，抗病毒藥物研發(fā)也在今年升溫。基因療法、小分子篩選新方法、細(xì)胞治療、免疫治療、基因測(cè)序等等領(lǐng)域在開(kāi)年受到小小的沖擊之后迅速回溫，國(guó)產(chǎn)替代以及自主研發(fā)的醫(yī)療器械已經(jīng)成為持續(xù)吸引的投資的一大主線。諸多細(xì)分領(lǐng)域的初創(chuàng)公司融資渠道拓寬，IPO 明顯加速……

在此背景下，生輝將從醫(yī)療健康領(lǐng)域投資事件數(shù)量、金額、地區(qū)等角度對(duì) 2020 上半年國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資情況進(jìn)行分析，以期為 2020 下半年尋找到更好的風(fēng)向標(biāo)。

全球趨勢(shì)：平均單筆融資逐漸升高

2020醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)：本土企業(yè)吸金超600億元，生物技術(shù)及制藥火熱

在全球持續(xù)半年多的疫情之下，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是為數(shù)不多的投融資金額不降反升的行業(yè)。2020 年上半年全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)共發(fā)生投融資事件 2469 起，總?cè)谫Y金額 2297.1 億元。

相比 2019 年上半年全球融資事件 2618 起，同比減少 5.6%，但融資總金額卻比 2019 年上半年的 1960.49 億元高出 17.3%。相比 2019 年下半年，全球融資事件 2524 起，環(huán)比減少 2.2%，融資總金額比 2019 年下半年的 1993.74 億元高出 15.3%。可以看出 2020 上半年融資數(shù)量雖然有所減少，但融資額卻大幅增長(zhǎng)，平均單筆融資快速增長(zhǎng)。

其中，華大智造以 10 億美元 B 輪融資成為 2020 上半年全球單筆融資額最高的公司。

全球最高單筆融資額 TOP 10 中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)三個(gè)。除了華大智造位列第一外，云頂新耀和邁威生物分別以 C 輪融資 3.1 億美元和 A 輪融資 2.85 億美元位列第七和第八。此外，全球最高單筆融資額 TOP 10 中有 3 個(gè)為收購(gòu)案件，1 個(gè)為戰(zhàn)略融資。剩下 3 筆融資中，Sana Biotechnology 以 A 輪 7 億美元融資殺入大眾視野，引起廣泛專注。Lyell Immunopharma、Alto Pharmacy 則分別以 C 輪 4.93 億美元融資和 D 輪 2.5 億美元融資位列第三和第十。

中國(guó)表現(xiàn)：與全球趨勢(shì)同步，數(shù)量已占全球11%

縱觀 2018 年 Q1 到 2020 年 Q2，中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)投融資呈放緩趨勢(shì)。不過(guò)，2020 年 Q2 開(kāi)始出現(xiàn)回升趨勢(shì)。從融資金額來(lái)看，2019 年上半年總投融資金額為 281.09 億元，2020 年上半年則為 612.23 億元，2020 年上半年比 2019 年上半年投融資金額同比上漲 1.17 倍，環(huán)比上漲 59%；從投融資事件數(shù)量來(lái)看，受新冠疫情等因素影響，2020 年上半年共發(fā)生 272 起投融資事件，比起 2019 年上半年發(fā)生 305 起投融資事件，2020 年上半年融資數(shù)量同比下降 11 %，環(huán)比下降 17%。總體來(lái)看，2020 年上半年投融資事件數(shù)量少于 2019 年上半年，但是金額卻高出一倍多。2020 年醫(yī)藥健康整體一派向好趨勢(shì)，在新冠疫情短暫影響之下，第二季度醫(yī)藥行業(yè)融資事件開(kāi)始回升，疫情促使人們更加關(guān)注和看好醫(yī)療健康行業(yè)。

2020 上半年，醫(yī)療健康領(lǐng)域國(guó)內(nèi)融資事件數(shù)量占據(jù)全球 11%，但融資金額卻占據(jù)了 27%，可見(jiàn)越來(lái)越多的中國(guó)醫(yī)療健康企業(yè)獲得資本高額投資，資本對(duì)于中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)也越來(lái)越有信心。

最 “吸金” 賽道：BioTech & 新藥

根據(jù)中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)上半年融資情況數(shù)據(jù)顯示，1-6 月，6 大賽道的 “吸金” 能力略有不同。其中 BioTech & 新藥領(lǐng)域所募得的融資金額總量最高，高達(dá)約 328 億元；醫(yī)療器械及硬件領(lǐng)域緊隨其后，上半年融資總金額約為 120 億元。而上半年上市動(dòng)作發(fā)生頻繁的診斷領(lǐng)域，總吸金能力遜于二者，數(shù)量上僅約為 BioTech & 新藥領(lǐng)域總?cè)谫Y額的六分之一。

綜上所述，上半年最 “吸金” 領(lǐng)域非 “BioTech & 新藥” 莫屬，具體吸金能力的排名為：第一，BioTech & 新藥；第二，醫(yī)療器械及硬件；第三，醫(yī)療信息化；第四，診斷；第五，專科服務(wù)；第六，其他。

被投公司 IPO 是投資機(jī)構(gòu)資本退出的主要途徑之一，從全球來(lái)看，OrbiMed 在 10 年來(lái)的投資業(yè)績(jī)最為出色，在所投公司中有 53 家公司上市。在國(guó)內(nèi)來(lái)看，IPO 公司背后的優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)包括維梧資本、鼎暉投資和禮來(lái)亞洲基金等等，在今年的被投公司上市數(shù)量都超過(guò) 3 家。

圖 | 2020 年 H1 國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域 IPO 公司情況，上市公司共計(jì) 24 家。其中生物技術(shù)及制藥領(lǐng)域的上市公司達(dá)到 20 家，占比 83.3%（來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)資料整理）

2020 上半年，遠(yuǎn)程醫(yī)療、基因檢測(cè)和生物醫(yī)藥等熱門(mén)板塊受疫情拉動(dòng)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲。盡管 Q1 因?yàn)橐咔榈脑驅(qū)е抡w的上市進(jìn)程被拖緩，國(guó)內(nèi)只有 7 家公司順利掛牌，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序進(jìn)行，上半年在國(guó)內(nèi)上市的公司數(shù)量達(dá)到 20 家，且集中在生物技術(shù) & 制藥領(lǐng)域。分子診斷領(lǐng)域的燃石醫(yī)學(xué)和泛生子先后上市也從背后反映出分子診斷、癌癥早篩領(lǐng)域在國(guó)內(nèi)風(fēng)起的勢(shì)頭。

半年融資兩輪，疫情下的 “燃” 公司

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)和投資方都不會(huì)主動(dòng)選擇在短期內(nèi)進(jìn)行同輪次的多次股權(quán)融資，除非：公司對(duì)資金需求估計(jì)不足，導(dǎo)致已融資規(guī)模難以支撐公司走到下一輪；或者在公司結(jié)束融資之后有重要戰(zhàn)略投資人要求加入。

圖 | 2020 年 H1 融資次數(shù)≥2 輪的 “燃” 公司，共計(jì) 11 家（來(lái)源：生輝根據(jù)公開(kāi)資料整理）

上表為半年內(nèi)融資兩輪的公司，拋開(kāi)大安制藥、東方華康醫(yī)療兩家公司戰(zhàn)略融資的情況不談，斯微生物、新元素醫(yī)藥、北芯生命、智云健康幾家公司都在兩年內(nèi)融了兩輪并且總額超過(guò) 3 億元人民幣。

其中，斯微生物兩輪融資的背后是資本市場(chǎng)對(duì)于新冠疫情以及國(guó)外 mRNA 公司走勢(shì)的反饋。新冠疫情的反復(fù)，使得疫苗成為各國(guó)都在推進(jìn)的研究領(lǐng)域，也是我國(guó)一級(jí)市場(chǎng)最受資本歡迎的細(xì)分領(lǐng)域，今年上半年，國(guó)內(nèi)疫苗領(lǐng)域完成 6 起融資，總額達(dá)到 12.8 億元。其中，斯微生物所在的 mRNA 領(lǐng)域獲投的公司還有本導(dǎo)基因、艾棣維欣、華諾泰生物。

華大智造榮登全球之最，大額融資來(lái)勢(shì)兇猛

除了上文提到的在半年內(nèi)進(jìn)行過(guò)兩輪及以上融資的公司之外，還有一些公司在上半年達(dá)成了大額單筆融資，規(guī)模超過(guò) 10 億元人民幣（包括 10 億元）。

圖 | “2020 年 H1 最猛醫(yī)療健康公司”共計(jì) 13 家。其中，大部分公司都是生物技術(shù)及制藥公司（來(lái)源：生輝根據(jù)公開(kāi)資料整理）

其中，華大智造完成了來(lái)自 IDG 資本、松禾資本、中信產(chǎn)業(yè)基金、金石投資等 15 家投資機(jī)構(gòu)共計(jì) 10 億美元的 B 輪融資，成為今年上半年最高額的單筆融資事件，也是全球最高金額。該公司成立于 2016 年，是全球極少數(shù)能自主研發(fā)并量產(chǎn)臨床高通量基因測(cè)序儀的公司之一。

除華大智造以外，云頂新耀 C 輪融資 3.1 億美元、邁威生物 A 輪融資 19.7 億人民幣，這三筆交易從額度上來(lái)看可位列全球醫(yī)療健康風(fēng)投市場(chǎng)的融資金額前十。

最熱門(mén)孵化地：北上廣江浙獨(dú)占鰲頭，四川異軍突起

近年來(lái)，我國(guó)政府醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展予以大力扶持，通過(guò)政府引導(dǎo)與民間投資的聯(lián)動(dòng)，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)集聚發(fā)展的態(tài)勢(shì)。目前，我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)已初步形成京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角為核心的產(chǎn)業(yè)空間格局，中部地區(qū)的湖北、湖南，西部地區(qū)的四川、重慶也已具備較好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

分析上半年獲投醫(yī)療健康公司的地域分布，上海、北京、廣東、浙江、江蘇等發(fā)展較快的區(qū)域明顯較多，這與行業(yè)的高技術(shù)屬性、對(duì)人才的高需求等直接相關(guān)，也與所在地政府的政策支持息息相關(guān)。

從地區(qū)來(lái)看，在上半年 273 起融資事件中，上海、北京、廣東、江蘇和浙江地區(qū)融資事件數(shù)量最多，占據(jù)前五。融資事件數(shù)量最多的地區(qū)是上海，66 起；其次是北京，59 起；廣東以 48 起融資事件數(shù)量位列第三。江蘇、浙江醫(yī)療健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)園聚集，吸引了大量初創(chuàng)公司，因此分別有 37 和 24 起融資事件。此外，四川有 8 家公司在上半年獲得融資，湖北、天津、山東和河北分別有 4 家公司在上半年獲得融資。