對于A股的中長期趨勢，我非常樂觀，政策層面的邏輯是，注冊制推進迅速，退市制度等等都在加快完善。而且，A股過去的頑疾，很大程度上是由于未實行注冊制——導致大量優秀互聯網公司未在A股上市，也未能反映出中國產業結構的優化，以及退市制度的不完善——導致劣幣驅逐良幣，市場缺少足夠的價值投資資產。
在這些制度完善之前，監管所期待的“慢牛”，是不可能出現的。這次疫情嚴重影響了在線流量，加速了云計算的發展。在 C端應用程序的爆發，比如視頻會議，最容易觀察到。但是實際上， B端上云的趨勢，也在加速。云作為創新的 IT體系結構，首先降低了企業的部署成本，更重要的是，上云將提高前端響應速度，后端生產效率，以及應用的智能化程度。
所以，對于中大型企業而言。云層可以分成三個層次，企業上云的最直接影響是流量爆發，所以 IDC和底層基礎設施中的第二層公有云確定性較高，而 PaaS、 SaaS所代表的應用層彈性更大。此次以云計算為代表的技術創新，從設計之初就是為了提高行業效率，所以 B端應用市場比 C端市場大，更容易產生大市值公司。就美股而言， TO B模式的微軟、 Salesforce、 Adobe等公司成功轉云后，市值迅速增長。
目前A股已有廣聯達、用友網絡等龍頭企業脫穎而出，后續還有更多 B端云計算企業的投資機會。但是，由于相關企業普遍上漲，因此許多投資者就直覺地認為，云計算板塊已經沒有投資機會了。就拿 IaaS層來說，這次暴發帶來了云計算滲透的拐點，但是5 G應用帶來的流量爆發，還沒有顯現出來；按照阿里、騰訊的計劃，未來兩年內， IDC產業鏈的投資規模將會超過運營商的資本支出，從而改變通信行業的投資結構。
而在云計算 SaaS領域，美國不僅誕生了市值高達萬億美元的微軟和亞馬遜；而且在多條細分賽道上，也產生了大量價值數十億美元的云計算 SaaS企業。再看A股300多家電腦公司，也就是近百家，都有轉云的潛力，考慮到云計算對企業商業模式的重塑——提升企業估值水平、創造增量客戶、提升單一客戶價值——提升盈利水平，從而創造大量市值翻番的企業。
由以上兩段，可以看出，即使是云計算這樣一個風靡數輪的行業，仍然有大量的投資機會，等待大家去挖掘。投資方面，守正出奇是大勢所趨。這種方法中的“守正”，就是堅持在能力范圍內，挖掘高確定性的投資邏輯；而“奇特”，就是要從多角度來看問題，發現改變的可能性。人們所說的“漲跌，都有看似完整的邏輯支撐”，對應著任何一個企業，都有其積極因素和消極因素，市場時而推正，時而推反。投資人賺到的，實際上是角度和資金變動，這也是現階段A股超額收益的主要來源。
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