蘋果公司股價(jià)年內(nèi)漲幅逼近50%，市值突破了3萬億美元大關(guān)，創(chuàng)出令人炫目的新高。但這卻讓一些基金經(jīng)理們陷入了困境：他們持有的蘋果股票可能不夠多。
這家全球市值最高上市公司的市值持續(xù)膨脹，也使其在股指中的權(quán)重達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。指數(shù)供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司的數(shù)據(jù)顯示，該公司在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重已升至7.6%，這是有史以來該指數(shù)中所有股票的最高權(quán)重。
如此高的權(quán)重意味著蘋果股價(jià)的變動(dòng)對(duì)指數(shù)表現(xiàn)的影響過大，然而，許多基金經(jīng)理持有的蘋果股票比例低于其在指數(shù)中的相對(duì)權(quán)重，這可能是他們出于對(duì)投資組合靈活性的渴望，也可能是擔(dān)心持有的蘋果股票過多，或者是受到自己基金規(guī)則的限制。
但總而言之，這意味著他們很難跑贏大盤，如果蘋果股價(jià)繼續(xù)上漲，問題就會(huì)越發(fā)突出，進(jìn)一步影響主動(dòng)型基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)。
當(dāng)然，實(shí)際上蘋果并非大型科技股重獲市場(chǎng)青睞的唯一受益股，亞馬遜公司、英偉達(dá)和Meta 在這段時(shí)間的漲幅更大，后兩者的股價(jià)上漲了一倍多。
Strategas技術(shù)策略師Todd Sohn表示：“如果你是一個(gè)主動(dòng)型基金經(jīng)理，其中一個(gè)問題是很難擁有足夠的大型科技股股票，你正在承擔(dān)越來越多的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樗鼈冊(cè)诨鶞?zhǔn)指數(shù)中權(quán)重越來越大了，要跑贏大盤真的很有挑戰(zhàn)性。”
機(jī)會(huì)成本
在晨星跟蹤的418只美國(guó)股票基金中，只有26只基金持有的蘋果股票權(quán)重高于該股在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重。
晨星公司策略師Robby Greengold指出，截至6月28日，美國(guó)廣泛的主動(dòng)管理型基金中，今年迄今只有20%的基金表現(xiàn)好于標(biāo)普500指數(shù)（上半年累漲15.91%）。
Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示，公司管理著14億美元的資產(chǎn)，蘋果是其前五大重倉(cāng)資產(chǎn)之一。但風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定禁止向任何一只股票投入超過5%的資金，這意味著與標(biāo)普500指數(shù)相比，該公司對(duì)蘋果的權(quán)重偏低，而標(biāo)普500指數(shù)又是Greenwood基金業(yè)績(jī)比較的基準(zhǔn)。
Todd提到，繼續(xù)看好蘋果股票的基本面，所以“我們并不認(rèn)為它會(huì)下跌，我們只是認(rèn)為，還有其他股票有機(jī)會(huì)表現(xiàn)更好。”
考慮到蘋果股票在指數(shù)中的權(quán)重不斷上升，今年限制蘋果股票的機(jī)會(huì)成本對(duì)基金經(jīng)理來說可能特別高。
接下來，蘋果能否保持其優(yōu)異的表現(xiàn)還有待觀察。實(shí)際上，目前華爾街預(yù)測(cè)蘋果公司在本財(cái)年的收入將下降2.5%，這將是自2019年以來的首次年度下降。但是，該股最近的漲勢(shì)至少在一定程度上歸因于對(duì)蘋果公司所謂的下一個(gè)風(fēng)口的炒作。
多數(shù)分析師認(rèn)為Vision Pro不會(huì)對(duì)蘋果公司明年的銷售做出實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。然而，他們認(rèn)為該公司將繼續(xù)在其硬件產(chǎn)品系列上獲得溢價(jià)，同時(shí)其利潤(rùn)率較高的服務(wù)部門的貢獻(xiàn)也將提升；近年來，后者助推了蘋果公司的價(jià)值重估。自2020年以來，蘋果公司的預(yù)期市盈率在20至30倍之間，而此前五年通常在14-19倍。
