北京時間 5 月 17 日，京東物流正式開啟招股。如果順利上市，京東物流將成為京東旗下繼第三家上市子公司，也是中國最大的一體化供應鏈物流服務商。本次IPO，富途作為唯一上書的互聯網券商，與美銀、高盛等共同擔任承銷商，助力京東物流登陸港交所。
京東物流業務解析
據京東物流官網介紹，京東集團于 2007 年開始自建物流系統， 2017 年 4 月 25 日正式成立京東物流集團。京東物流是中國領先的技術驅動的供應鏈解決方案及物流服務商，致力于成為全球最值得信賴的供應鏈基礎設施服務商。
現階段，京東物流共建有包含倉儲網絡、綜合運輸網絡、配送網絡、大件網絡、冷鏈網絡及跨境網絡在內高度協同的六大網絡，全國運營超過 900 個倉庫，倉儲總面積約 2100 萬平方米(含云倉)，約90%的自營訂單可以在當日或次日送達。
招股書顯示，京東物流的業務收入在近三年內實現了快速增長。2018， 2019 兩年的收入數據分別為 379 億元與 498 億元，同比增長31.6%， 2020 年前三季度的收入為 495 億元，相比 2019 年同期收入( 346 億元)同比增長了43.2%。
此外，京東物流的虧損也在大幅地縮小。2018、 2019 以及 2020 前三季度內，京東物流的虧損凈額分別為 28 億元、 22 億元以及 1171 萬元。
數據來源:京東物流招股書
從京東物流的招股書中還可以了解到，按物流支出計，目前中國擁有世界上最大規模的物流市場，在 2020 到 2025 年內，中國物流支出總額預計還將增長5.3%。隨著國內消費及貿易活動的持續增長，中國還將產生更多物流運輸的要求。因此，國內一體化供應鏈物流服務市場有著巨大的增長潛力，京東物流作為這一市場領域內的佼佼者，同樣有著不可限量的發展前景。
數據來源:京東物流招股書
從 2007 年以集團內部物流的身份成立，到 2017 年正式獨立經營，再到 2021 年港交所上市，京東物流這十幾年來的發展離不開全體員工的風雨兼程和休戚與共。在這個過程中，京東物流所實施的股權激勵計劃為凝聚核心團隊、促進企業增長提供了不可忽視的推動作用。
京東物流股權激勵計劃解析
京東物流最新的招股書中披露了三項股權激勵計劃，分別是員工股權激勵計劃、購股權計劃與股份激勵計劃。
▎員工股權激勵
根據京東物流最新招股書，京東物流董事會于 2018 年 3 月 31 日批準并采納了員工股權激勵計劃。該計劃的目的是通過將董事會成員、員工和顧問的個人利益與公司股東利益聯系在一起，從而提升公司價值，推動公司取得進一步的成功，同時還能夠靈活地激勵、吸引和挽留優秀人才，促進企業長期發展。
京東物流員工股權激勵計劃由董事會或董事會授權的委員會進行管理。計劃管理者有權決定獲贈條件、激勵對象、獎勵類型、激勵數量以及取消條件等相關事務。該計劃面對的對象為董事會授權的委員會確定的員工、顧問及董事會全體成員，于 2018 年 3 月 31 日正式開始生效，有效期為十年。
京東物流的員工股權激勵計劃主要包含三種激勵工具，分別是購股權(即期權)、限制性股份以及限制性股份單位。
購股權:購股權的每股行使價須由委員會確定，并在獎勵協議中規定，該價格可以是與股份公允市值有關的固定或浮動價格。除非獲得股東特殊批準，購股權的行權期限不得超過十年。在終止雇傭或服務后，當時尚未歸屬的購股權將根據獎勵協議予以沒收。
2020 年 10 月，經董事會批準，京東物流授予劉強東 9900 萬普通股的購股權，行權價格為每股0. 01 美元。
限制性股份:限制性股份須遵守可轉讓性的限制和委員會可能施加的其他限制條件(包括但不限于有關限制性股份表決權利或就限制性股份取得股息之權利的限制)。由公司以托管代理方式持有，直至有關限制性股份的限制失效為止。在適用的限制期內終止雇傭或服務后，當時受限制的限制性股份須根據獎勵協議沒收或購回。
限制性股份單位:委員會可自行酌情設定績效目標或其他歸屬標準，而該目標或標準將決定支付給參與者限制性股份單位的數量或價值。在授予時，委員會須指定限制性股份單位完全歸屬且不可沒收的日期。歸屬后，委員會可全權酌情決定以現金、股份或兩者組合的形式支付限制性股份單位。
京東物流員工股權激勵計劃還規定，倘若員工股權激勵計劃下已予保留但尚未授出或可在未來以其他方式授出的股份總數(按全面攤薄基準計)占京東物流當時股本證券總額的比例不足5%，則可發行的股份數目須立即增加，增幅相當于按全面攤薄基準計本公司當時股本證券總額的1%，直至未授予獎勵比例等于或高于5%為止，且股份的增加，一年不得超過一次。
截至 2018 年 12 月 31 日、 2019 年 12 月 31 日及 2020 年 12 月 31 日，京東物流分別準備了304，934，947、291，856， 615 及310，968， 071 股普通股作為支付獎勵以授出。
▎購股權計劃
購股權計劃旨在為選定參與者提供獲取公司專有權益的機會，藉以鼓勵其為公司及股東整體利益積極工作，提高公司及股份的價值。購股權計劃為公司留任、激勵、回報選定參與者，向其提供薪酬福利提供了靈活的方式。
董事會或其代表全權酌情認為已經或將會對集團作出貢獻的任何個人(包括集團任何成員公司或任何聯屬人士的員工、董事、高級人員、顧問、咨詢、分銷商、承包商、 客戶、供應商、代理、業務伙伴、合營伙伴或服務供應商)均有權獲得或被授予購股權。
購股權的認購價將由董事會及其代表決定，但不得低于「股份授出日期的面值」、「于授出日期聯交所發出的每日報價表所示股份收市價」以及「股份于緊接授出日期前五個營業日聯交所發出的每日報價表所示平均收市價」三者中的較高者。
購股權計劃自實施起十年內有效，承授人可在規定時間內向公司寄送書面通知請求行使購股權，并說明所行使的購股權所涉及的股份數目，以行使全部或部分購股權。
▎股份激勵計劃
股份激勵計劃是京東物流在 2021 年新出爐的一份股權激勵方案，該計劃旨在通過對符合資格的優秀人才授予股份獎勵，使其利益與公司利益一致，從而促進公司的長遠發展及利潤增長。
股份激勵計劃所開放的對象與購股權計劃一致，獎勵主要可以分為直接股份獎勵和按獎勵股份的實際售價所折算的現金兩種形式，包括自授出獎勵之日起直至歸屬獎勵之日期間，有關該等股份股息的所有現金收入。該計劃全年所授出的所有相關股份總數不能超過有關期間內已發行股份總數的3%。
截止招股書發布日起，京東物流尚未根據股份獎勵計劃授出或同意授出過任何股份。
結語
作為京東集團下第三家IPO的子公司，京東物流儼然已經成為物流市場的新寵兒。雖然京東物流在此次招股書中并未披露截至目前已經授出的具體股份數額，但不難想象，隨著京東物流的上市，必定又有一大批人憑借著股權激勵收獲辛勤耕耘多年的豐碩果實。
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