隨著宏觀經濟持續(xù)回暖，面板行業(yè)的加速復蘇迎來更強勁的基本面支撐。
日前，國家統計局發(fā)布數據顯示，5月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤降幅相比4月收窄5.6個百分點，已連續(xù)三個月降幅收窄，企業(yè)利潤呈現出穩(wěn)步恢復的趨勢，其中制造業(yè)的利潤改善對工業(yè)企業(yè)利潤降幅的收窄起到了顯著的推動作用。
市場普遍認為，5月工業(yè)企業(yè)利潤表現好于預期，隨著經濟政策效應顯現、市場需求繼續(xù)恢復，下一階段工業(yè)企業(yè)利潤有望延續(xù)改善態(tài)勢。在宏觀經濟整體回升向好的支撐下，面板行業(yè)下半年大概率迎來強走勢，國金證券表示目前部分廠商單月已實現盈利，預計隨著產能利用率提升廠商盈利能力有望改善，建議關注龍頭企業(yè)TCL科技、京東方。
宏觀數據全面回暖 面板行業(yè)復蘇迎來強勁基本面支撐
今年以來，隨著工業(yè)生產繼續(xù)恢復、消費需求增長，工業(yè)企業(yè)利潤降幅持續(xù)收窄。1-5月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤降幅較1-4月份整體收窄1.8個百分點。其中制造業(yè)利潤改善明顯，5月制造業(yè)利潤降幅較4月收窄了7.4個百分點，消費品制造業(yè)利潤降幅較4月大幅減小了17.1個百分點。最新發(fā)布的全國工業(yè)企業(yè)效益數據顯示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)在1-5月份實現了51.39萬億元的營業(yè)收入，相比去年同期穩(wěn)步增長了0.1%。
另一方面，自去年4月以來工業(yè)產成品庫存持續(xù)下降，今年5月工業(yè)產成品庫存同比增速降至3.2%，達到本輪庫存周期低點。根據市場專業(yè)人士分析，從經濟調整周期的規(guī)律性來看，企業(yè)的利潤穩(wěn)定和經濟回升主要取決于庫存的消化，當前庫存周期整體呈現筑底跡象，企業(yè)“降價去庫”行為接近尾聲，隨著市場需求開始改善，行業(yè)或進入補庫存周期，推動經濟繼續(xù)回升。
對下半年經濟走勢，專家普遍持謹慎偏樂觀預期。中國宏觀經濟研究院副研究員徐鵬在接受媒體采訪時表示：“下半年宏觀基本面、政策面會邊際好轉，貨幣、財政政策工具精準發(fā)力，增長、就業(yè)、消費、效益會好轉。”開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅曾表示：“政策主線將延續(xù)穩(wěn)增長，擴內需不變。二季度之后，伴隨投資回升、企業(yè)去庫存結束，經濟將延續(xù)復蘇態(tài)勢。”
而據面板業(yè)內人士分析，經濟運行整體回升向好，有望推動面板行業(yè)迎來加速上行。“此前，雖然面板行業(yè)復蘇勢頭強勁，但缺乏相應的宏觀基本面支撐，持續(xù)動能不足。而隨著國家多項提振措施落實，國內經濟回暖、全行業(yè)尤其是制造業(yè)加速反彈已成事實，面板上下游產業(yè)鏈都將受益于“周邊行業(yè)”和宏觀經濟復蘇，迎來全行業(yè)的整體反彈，面板持續(xù)復蘇可期。”
供需兩端向好 7月面板價格繼續(xù)大幅上漲
經歷了2022年行業(yè)大幅下跌之后，按需控產已成為全行業(yè)共識。自去年三季度以來，主流面板廠商堅持積極控產策略，面板去庫存效果顯著，頭部面板廠庫存周期長期維持在2周以內的健康水位。今年上半年，下游需求穩(wěn)步回升，但各大面板廠商堅持按需控產、謹慎恢復稼動率水平，行業(yè)稼動率維持穩(wěn)中微升，為面板上行提供持續(xù)動能。
需求層面，受上半年五一、618大促拉動，各大品牌備貨動能強勁，推動面板出貨量上升。據TrendForce集邦咨詢預估，今年第二季全球電視出貨量達4,663萬臺，季增7.5%，年增2%。得益于今年二季度電視出貨量回暖的表現，疊加三季度為傳統備貨高峰的預期，預計三季度電視出貨量將環(huán)比增長13.5%，達 5292 萬臺。
與此同時，TV大尺寸化趨勢越發(fā)明顯，在618大促期間，75寸及以上TV銷量同比增長50%+，在京東和蘇寧等平臺上75寸TV已取代65寸成為最暢銷尺寸。值得一提的是，國內電視品牌的整體表現優(yōu)異，海信和TCL電視出貨量分別環(huán)比增長21.2%和 19.7%。
上述人士指出，行業(yè)積極控產帶動面板供給趨于均衡偏緊，下半年隨著傳統銷售旺季的到來，下游電視大尺寸化需求還將進一步增長，面板行業(yè)仍具備上行動能，預計三季度面板價格漲勢還將持續(xù)，大尺寸增長動能更強。
根據witsview最新數據，7月上旬電視各尺寸面板價格持續(xù)上漲，55、65 吋 TV 面板價達116、158美元/片，與前期相比均上漲3美元。另據奧維睿沃數據指出，大尺寸面板需求強勁，65-75吋電視6月價格漲幅8美金，7月全月價格預計繼續(xù)上漲8美元。
西南證券認為目前價格下，主要面板廠商有望在6月實現單月盈利，預計23Q3將在報表見到扭虧。在上行周期，規(guī)模效應下，大廠預計將更加受益于利潤修復，建議關注TCL科技、京東方。
