記者 張燕北
適當性要求莫兒戲，買賣雙方均有責。
一位投資者花費10萬元購買某證券公司工作人員推薦的基金產品，封閉期為1年，后來這筆投資虧損40%。經相關方調解，最終該券商對其損失給予部分賠償。
購買基金本是買者自負盈虧，然而在本案中，證券公司在銷售產品時，未嚴格遵守投資者適當性管理和實施指引有關規定，故應對客戶損失承擔一定責任。
業內提示，證券公司在業務開展過程中，應嚴格按照相關法律法規要求對投資者和相關產品、服務進行全面評估，將合適的產品和服務提供給合適的投資者。投資者在購買產品或者接受服務的時候，也應當按照要求如實提供相關信息，購買適合自己的產品和服務。
購買1年封閉期基金巨虧40%
日前，中證資本市場法律服務中心湖南調解工作站發布了一則買基金巨虧，要求證券公司賠償損失的案例。
2022年3月，一位投資者花費10萬元購買某證券公司工作人員彭某推薦的1年期封閉基金。
購買前，彭某并沒有向投資者充分揭示風險，而是宣傳該基金產品十分安全穩健，符合投資者需求，但實際運作中該筆投資虧損幅度達四成。
本金虧損40%后，投資者要求贖回本金，但證券公司工作人員彭某讓其繼續持有，耐心等待創業板反彈，以及該產品凈值的上漲。
投資者認為彭某虛假宣傳基金產品造成自己虧損，于是在今年5月向中證資本市場法律服務中心湖南調解工作站申請調解，要求某證券公司賠償損失。
在工作站看來，這個糾紛的爭議焦點在于證券公司是否履行適當性義務。證券公司認為，工作人員介紹時已明確說明該基金為公司代銷產品；在投資者購買前，工作人員對其進行了風險承受能力測評并揭示了產品風險；
此外，證券公司還認為投資者要求賠償的原因不是由于適當性問題，而是產品業績與其心理預期存在差距。
投資者則認為，在購買該基金前期已明確告知彭某自己的需求，即進行穩健的投資，在風險與收益之間更偏向選擇風險低的產品，但彭某仍然推薦自己購買該基金，所以證券公司應該承擔損失賠償責任。
證券公司承擔部分損失
那么，證券公司究竟是否應該承擔投資者的損失呢？
經過工作站查明，基本事實是，證券公司提供的《客戶投資風險承受能力測試》顯示投資者確實簽了字，且投資者在購買該基金產品時公司已向其進行了風險揭示。
另外，投資者提供的彭某銷售基金時的聊天截圖中，彭某關于風險問題避重就輕，未就該基金的風險進行詳細告知。
工作站認為，證券公司在銷售產品時，未嚴格遵守投資者適當性管理和實施指引有關規定。投資者對自身風險承受能力應有相應的認識，不重視風險測評，不夠了解自身的風險承受能力時便進行投資。
經過工作站耐心調解，雙方都認識到自身在適當性問題上意識不足。最后，證券公司同意承擔投資者的部分損失。
雙方均應嚴格遵守適當性制度
基金買者本應自負盈虧，但銷售機構及銷售人員如果違反投資者適當性相關規定，對于投資者的虧損后果將承擔一定責任。
與此同時，投資者在購買產品或者接受服務的時候，也應當按照要求如實提供相關信息，對自身風險承受能力及投資偏好有理性的判斷，購買適合自己的產品和服務，否則需自行承擔投資風險和損失。
投資者適當性制度是我國資本市場的一項基礎制度。中國證券業協會在2012年發布了《證券公司投資者適當性制度指引》。由證監會制定，2017年7月起施行的《證券期貨投資者適當性管理辦法》（以下簡稱《適當性辦法》）對機構的適當性管理義務作了更為詳盡的規定。
2020年3月1日起施行的《中華人民共和國證券法》第八十八條明確規定了投資者適當性管理的相關內容，這也是投資者適當性管理首次出現在證券法中，投資者適當性管理有了法律層面的制度保障。
根據證監會發布的《證券期貨投資者適當性管理辦法》（以下簡稱《適當性辦法》）相關規定，投資者應當在了解產品或者服務情況、聽取證券公司適當性意見的基礎上，根據自身能力審慎決策，獨立承擔投資風險。經營機構的適當性匹配意見不表明其對產品或者服務的風險和收益做出實質性判斷或者保證。
然而，《適當性辦法》第二十四條同樣規定，經營機構對投資者進行告知、警示，內容應當真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，語言應當通俗易懂；告知、警示應當采用書面形式送達投資者，并由其確認已充分理解和接受。
隨著居民收入和積蓄的增多，希望通過投資理財來增加收益的投資者數量倍增。但因為缺乏一定的理財知識、追求高效收益等原因，常常因無法承受高效收益伴隨而來的高風險，引發各類糾紛。
凡是理財產品都有風險，譬如兌付風險、流動性風險、凈值波動風險等等。也正因有如此多風險存在，做好風險測評更顯關鍵。作為金融消費者，做好風險測評就是做好對自己風險承受能力的“體檢”，需要實事求是的“內觀”，才不會被理財風險過度侵害。
作為金融機構，做好消費者風險測評是推薦客戶購買理財產品的前提，但不僅如此，金融機構還應該把其作為產品選擇的“指南針(48.570, -0.25, -0.51%)”，切實將適當風險的產品精確推介給適當風險承受力的消費者，真正實現理財市場的“賣者盡責”，“買者自負”。
就適當性管理的未來而言，有業內人士指出，適當性管理本質是尋求投資者與金融機構間的利益平衡，要做好適當性管理，需要做到以下幾點：明確責任減免規則、優化投資者分類、強化數字化建設、重視高齡投資者保護。
編輯：喬伊
審核：木魚
