碧桂園官宣：“遭遇成立以來最大困難，上半年預虧450-550億！”
造成這種巨虧的原因有三個：
一是，房地產銷售毛利下降，利潤支撐不起成本了。
二是，物業項目大幅減值。
三是，外匯波動造成凈兌換損失擴大。
隊長先跟大家講第三個，外匯波動對房企的影響。今年，人民幣下跌幅度不小，一度跌破7.24。這對房企而言，非常不利。隊長給大家舉個例子。假如你是一家房地產公司的老板，你借了1億美元，當時的人民幣兌美元匯率是1比6.8，你到手的就是6.8億人民幣。但是當你還美元債的時候，人民幣兌美元匯率跌到了7.24。你現在要還1億美元，你的人民幣成本就變成了7.24億，額外多出了4400萬！
隊長以前就講過，人民幣匯率下跌，負面影響比較大主要有兩個行業：一個是房地產，另一個就是航空。因為航空公司的很多飛機都是找波音、空客租的，或者分期付款的。人民幣跌幅越大，房企和航空公司就虧得越多。
但是，貨幣貶值對出口有利。比如，你是一家賣無人機的公司，定價1萬美元/架。原來人民幣匯率是6.8，出口一架無人機，你賺1萬美元，可以換6.8萬元。等到人民幣匯率跌到7.24的時候，你再賺1萬美元，就可以換7.24萬元了，每出口一架，多賺4400元，出口1萬架，就能多賺4400萬！
碧桂園的債務成本就是這樣無形中變高了的。我們再說第二個，物業項目減值。這個就是資產減值了。自2021年7月以來，碧桂園服務的股價已經從83港元的高點，降低至7.65港元。市值的大幅縮水，直接就讓碧桂園手里的股權不值錢了，資產減值不可避免。
不過，和恒大巨虧8120億相比，碧桂園這個虧損額度還是很小的。碧桂園面臨的最大問題是，房子賣不動了。在恒大、融創等房企爆雷時，碧桂園的財務狀況是相當良性的，賬戶上躺著1800多億的現金余額。可以說，在防風險意識上，碧桂園是一眾民營房企中，做的特別好的一個了。
可是，碧桂園依然沒有預想到，房地產銷售會遭遇斷崖式下滑。這種斷崖式下滑，對全行業而言，都是災難性的。這就好比出租車行業，突然沒有打車了。你再努力，再拼命，你也活不下去。在房地產銷售持續下滑中，碧桂園賬戶上的1813億竟然都頂不住這個風險了。即便開源節流，沒有足夠的錢進賬，時間越長，賬戶上的現金流就會越少。
而且，這種環境不是碧桂園單方面努力就能解決的。房價能不能降？降多少合適？公攤面積能不能取消？現房銷售行不行得通？房貸利率能不能再降一些？這些需要各方達成一致。
碧桂園在2022年，交付了70萬套房子。進入2023年后，碧桂園已經完成交付27.8萬套房子，預計今年還要交付70萬套。在今年初的時候，碧桂園未交付房產就有107萬套期房。這些房子已經賣出去了，100多萬戶業主都在等待交房。要是碧桂園步入恒大的后塵，這又會有多少家庭被時代的一粒灰所壓垮？
碧桂園更大的風險是，它在三四五線城市，甚至縣城都拿了很多地，蓋了很多樓。這些資產并不足夠優質，在房地產下行市場中，三四五線城市的房子更加難賣。在這些小城市安家的年輕人，收入水平并不很高，一套房子就占據了大部分的家庭資產，抗風險能力很弱。碧桂園需要自救，也需要為買了碧桂園房產的業主托底，穩市場，就是穩人心，有恒產者，才有恒心。
恒大爆雷的慘烈，歷歷在目。
碧桂園不能再成為第二個恒大。
房企倒了，房企的老板依然是個富家翁。可無法交付的爛尾樓，才是這個社會上難以治愈的毒瘡。
本文轉載自牲產隊
