華夏時報記者 王兆寰 北京報道
倔強的A股在7月底等來的維穩政策，令期待中的翻身行情在8月多了些希望。7月底政治局會議的“要活躍資本市場，提振投資者信心”的表態令市場吃了定心丸，券商們的崛起更是再次扛起反彈大旗，漲停得讓你跟不上。
8月3日，官媒一齊發聲助力，表示資本市場是中國特色社會主義市場經濟有機組成部分，資本市場在中國經濟增長中的作用會越來越大。在恢復和擴大消費的背景下，讓居民通過股票、基金等渠道也能賺到錢，從而化消費意愿為消費能力。因此，發揮好資本市場的作用，是恢復和擴大消費的必要之舉，用股價上漲帶動消費。
同時，各個專業媒體也紛紛撰文表示，注冊制改革以來，IPO保持常態化，資本市場融資功能得到較好發揮，預計資本市場投資端改革將加快推進，更多支持提升資本市場活躍度的政策有望出臺，在科學合理保持IPO常態化的同時，促進投融資動態平衡，科學合理保持IPO常態化投資端改革有望提速。
維穩交響曲
7月24日，中共中央政治局召開會議指出，要用好政策空間、找準發力方向，扎實推動經濟高質量發展。要精準有力實施宏觀調控，加強逆周期調節和政策儲備。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，延續、優化、完善并落實好減稅降費政策，發揮總量和結構性貨幣政策工具作用，大力支持科技創新、實體經濟和中小微企業發展。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。要活躍資本市場，提振投資者信心。
7月24—25日，證監會召開2023年系統年中工作座談會，要求從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，確保黨中央大政方針在資本市場領域不折不扣落實到位。
7月28日，滬深兩市開盤后，在券商股的帶領下一路走高。截至收盤，滬指收報3275.93點，大漲1.84%。證券板塊指數整體上漲7.36%，13只券商股漲停。其間，市場更是傳出小作文：減緩IPO，準備成立平準基金入市等等。
8月3日，伴隨著官媒的齊發聲，A股三大指數低開高走，截至收盤，滬指漲0.58%，深成指漲0.53%，北證50漲0.22%，創業板指漲1.06%。滬深兩市成交額8329億元。兩市超2000只個股上漲，北向資金凈買入5.07億元。
近日來，中央政治局會議、國務院常務會議相繼表態要活躍資本市場，提振投資者信心，引發市場熱烈反響。市場分析人士表示，相關提法實屬罕見，這一定調充分肯定了資本市場是中國特色社會主義市場經濟有機組成部分，資本市場在中國經濟增長中的作用會越來越大。中央會議表態是A股市場可能會走出結構性牛市行情的重要推動力之一，A股無論是短期行情還是中期行情，均值得期待。
“高層會議明確提出要活躍資本市場，之后券商股勇立潮動，官媒同時呼吁要通過股價上漲帶動消費。這是重要信號，值得高度關注。”一位私募人士向《華夏時報》記者直言。
華西證券非銀行業分析師羅惠洲指出，證券行業是資本市場重要中介，一方面能為實體經濟提供直接融資中介服務，一方面通過零售經紀、財富管理等部門為居民提供資產配置普惠金融服務。參考美國股市產生的“財富效應”對居民消費的正向作用，引導居民進行權益資產配置進而提升消費意愿和消費能力成為國內經濟弱復蘇背景下的可選路徑之一。
券商股會持續嗎？
券商股在每次反彈中都作為急先鋒，那么，飆漲的券商股會持續嗎？隨后的牛市會到來嗎？
建泓時代投資總監趙媛媛在接受《華夏時報》記者采訪時表示，受政治局會議提振經濟的一系列政策及“活躍資本市場”表態的影響，券商板塊過去幾日超額收益明顯。再往后看，一方面券商行業可能會迎來機構入市資金增加（如保險公司的權益投資比例提高）、降低交易印花稅、T+0等或有政策利好；另一方面經濟刺激政策逐步落地或持續提振股票市場。這些因素都將利好券商的經紀，自營和資管業務。但從歷史經驗看，券商板塊的超額收益通常是在市場上漲的初期比較明顯，隨著預期兌現，券商板塊的優勢會減小。
華輝創富投資總經理袁華明向本報記者坦言，券商板塊是股市風向標，整體漲跌趨勢拐點通常略早于大盤。券商股的集體發力，意味著市場有可能正在進入牛市。但是這一輪行情是全面和持續的大牛市，還是結構性且短暫的小牛市？還需要時間。
對于未來的改革措施，袁華明分析稱，首先繼續通過強監管來強化IPO和財報等關鍵信息披露的真實性、全面性和實效性；更好維護中小投資者合法權益；其次，是通過政策和法律法規調整來吸引和支持養老金、保險、銀行理財等機構資金加大權益市場投資，增加市場流動性；第三，針對民營企業、科技企業出臺一些有針對性和實效的投融資支持舉措。機械設備、電子、電力設備、醫藥生物、計算機幾個方向行業景氣度相對突出，政策支持明確，存在業績利好驅動的機會。近期房地產、新能源行業利好政策消息比較多，這兩個產業存在困境反轉帶動的機會。
8月3日，經過數月準備，中國結算發布消息稱，在證監會的統一部署下，在去年4月已將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%的基礎上，引入差異化最低結算備付金繳納比例機制，擬自今年10月起，將繳納比例調降至平均13%左右。在此前4月，中國結算發布消息稱，這一比例在15%左右，實際調降幅度比市場預期更多。
中信證券研究稱，下調結算備付金比例有利于充分發揮券商配置能力，合理調配公司資金，緩解流動性壓力，從而提升股東回報。長遠來看，結算備付金比例有望隨著券商經營能力的提升而持續調整，長期將打開證券行業發展空間。
階段性底部已現
在專業人士看來，隨著7月政治局會議召開，市場悲觀預期修復，市場情緒顯著回溫，階段性底部已現。
中銀證券首席策略分析師王君在接受《華夏時報》記者采訪時認為，政治局會議定調政策托底經濟，金融股放量上漲釋放動量信號，股市階段性底部或已現。
王君分析指出，政策作為經濟的領先指標：一方面，加大下半年經濟弱復蘇實現的概率；另一方面，降低房地產、地方債務等經濟尾部風險，扭轉了悲觀情緒。此外，政策對經濟“托而不舉”，不強刺激，符合當前高質量發展的經濟階段，有利于貨幣政策保持寬松。
他表示，“活躍資本市場”主張也有利于改善資金面供求，增加市場財富效應。在基本面和資金面預期轉好下，金融特別是非銀板塊放量上漲，動量信號的出現增加了市場做多勝率，也使得成長高賠率預期逐步兌現。
在王君看來，證券行業指數連續上漲信號對于推動市場底部形成及走出具有較大實際貢獻。市場底往往都是逐漸被交易形成的，隨著 A 股市場逐步走向成熟化，一方面券商指數異動上漲頻率較2015 年之前已有明顯降低；另一方面，2015 年后券商異動頻次作為市場右側主升行情的伴隨信號更為明確。
王君認為，市場 “三底”同步形成，行業普漲空間打開。過去 A 股共形成“四次半”三底共筑階段，當前第五次“三底”階段已經形成，參考工業企業利潤月頻數據，規模以上工業企業利潤同比增速降幅逐月收窄，預計中報全 A非金融業績同比增速將迎來盈利底，本次“政策底”“盈利底”“市場底”三底接近同步確認。
結構上，“藍籌搭臺，成長唱戲”可能是8月乃至下半年市場的行業輪動基調。順周期和產業趨勢的 TMT 和高端制造年內第二波上漲值得期待。
本期編輯：孫琪
瀏覽更多精彩內容
歡迎關注華夏時報視頻號
