貝恩公司日前發(fā)布《2023年全球私募股權(quán)市場(chǎng)年中更新》報(bào)告。研究顯示，在經(jīng)歷了一年的相對(duì)沉寂后，全球投資者正在躍躍欲試。該報(bào)告顯示，全球資本市場(chǎng)上的待投資金額度再創(chuàng)紀(jì)錄，約為3.7萬億美元。同時(shí)，還有2.8萬億美元的未退出資產(chǎn)即將進(jìn)入退出窗口期，這是全球金融危機(jī)期間額度的四倍多。
在投資交易方面，全球并購基金的交易規(guī)模上半年達(dá)到2020億美元，較去年同期下跌58%。從年化來看，交易金額比去年同期下降了41%。今年上半年共達(dá)成863筆交易，年化交易量比2022年下降29%。此外，附加交易持續(xù)在全球并購市場(chǎng)中占據(jù)重要份額，分別在上半年交易金額和數(shù)量中占比9%和56%。
在退出交易方面，全球并購?fù)顺鼋灰最~上半年降至1310億美元，較去年同期下跌65%。與2022年相比，年化退出交易金額和數(shù)量雙雙下跌，分別下降54%和30%。
根據(jù)研究，普通合伙人（GP）在出售資產(chǎn)方面的壓力明顯增加：積壓的大量未變現(xiàn)資產(chǎn)導(dǎo)致向投資者分紅的速度放緩。并購基金持有的近六年以來的被投企業(yè)高達(dá)約26000家。其中，大多數(shù)的資產(chǎn)即將或者已經(jīng)超過一般私募基金退出的五年期限，超過一半的資產(chǎn)持有時(shí)間超過四年，還有近四分之一的資產(chǎn)持有時(shí)間超過六年。普通合伙人（GP）亟需制定時(shí)間表和相應(yīng)戰(zhàn)略來釋放這些企業(yè)中的未退出資產(chǎn)。
在募資活動(dòng)方面，全球私募基金募資額上半年跌至5170億美元，較去年同期下降35%。按年化數(shù)據(jù)計(jì)算，全球私募基金融資額和關(guān)閉基金數(shù)量較2022全年分別下降28%和43%。
貝恩公司的研究顯示，2012年以來，全球私募基金募資額持續(xù)增長，募集了近12萬億美元。但是，2023年的募資難度加大。一方面，有限合伙人（LP）仍處于周期性緊縮中，擁有大量尚未出資的承諾。另一方面，由于退出交易大幅減少，現(xiàn)金流處于負(fù)值區(qū)，且有近14000家私募基金爭奪總計(jì)3.3萬億美元的資本，供需失衡較明顯。
貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權(quán)和兼并收購業(yè)務(wù)主席周浩表示，目前，投資者對(duì)于標(biāo)的行業(yè)和企業(yè)未來五年發(fā)展前景的信心仍有待提高。但是，全球私募股權(quán)市場(chǎng)有望企穩(wěn)向好的總體形勢(shì)已經(jīng)逐漸明朗。
貝恩公司的研究顯示，在3.7萬億美元的待投資金中，約有75%為投資期不到三年的新資金。該公司認(rèn)為，盡管達(dá)成交易特別是大型交易并非易事，但隨著商業(yè)銀行收緊貸款，私募信貸正在不斷崛起。從年化來看，全球并購?fù)顺鼋灰椎慕痤~和數(shù)量相較去年或分別下降54%和30%。在此背景下，對(duì)于資金短缺有限合伙人（LP）而言，投入資本分紅率（DPI，Distributed to PAId-in capital）已經(jīng)成為用于衡量內(nèi)部收益率的新指標(biāo)。
研究還指出，當(dāng)前，大多數(shù)的有限合伙人更加看重流動(dòng)性。因此，在未來數(shù)月，私募股權(quán)行業(yè)將重點(diǎn)關(guān)注向有限合伙人返還更多資本。比如，通過退出交易、普通合伙人（GP）主導(dǎo)的二級(jí)市場(chǎng)交易、股息資本重組或采用其它流動(dòng)性方案，發(fā)揮資金的飛輪效應(yīng)。
