8月17日，聯想集團發布了2023/24第一財季業績公告。財報顯示，截至2023年6月30日，聯想集團實現營收903億元，凈利潤13.3億元。
具體來看，聯想集團以PC為核心的IDG智能設備業務在克服了消化庫存的全行業挑戰后，仍蟬聯PC份額全球第一；ISG基礎設施方案業務、SSG方案服務業務等非PC業務則進一步夯實多元化增長引擎，相關收入在其整體營收中的占比已提升至41.4%。
在全球經濟增長充滿不確定性，消費電子行業需求疲軟的背景下，聯想集團以前瞻性戰略思維，在新IT技術架構的支持下，積極擁抱新計算時代的AI發展機遇，實現了業務的可持續健康發展。
值得一提的是，聯想集團錨定AI驅動長期增長的戰略吸引了投研機構的普遍關注。中金公司發布研報，維持聯想集團“跑贏行業”評級，最高目標價8.8港元；開源證券研報認為聯想集團仍是AI PC+AI服務器的核心標的，有望持續受益AI產業鏈機會，維持“買入”評級；海通國際研報給予維持“跑贏大盤”評級，目標價8.7港元。此外，香港券商安信國際基于聯想集團商用PC以及AI布局前景，研報首次覆蓋聯想集團，并給予10.2港元目標價的“買入”評級。
非PC業務強勁，服務導向轉型迎來回報
近年來，在大數據、5G、物聯網、人工智能等技術進步下，數字化、智能化轉型已成為企業提高競爭力、開拓市場、實現價值創造的趨勢。在這一趨勢下，聯想集團不斷深化智能化轉型戰略，已從一家硬件產品公司，轉型為一家以服務導向為核心的3S全棧全周期服務提供商。
從最新的數據表現來看，聯想集團的戰略轉型正在業績層面迎來正向反饋。
目前，聯想集團業務主要分為IDG智能設備業務、ISG基礎設施方案業務和SSG方案服務業務，具體服務主要涵蓋 PC、平板電腦、智能手機、服務器、存儲、軟件服務、解決方案等產品和服務。
其中IDG智能設備業務在清庫存壓力下，仍保持PC全球市場份額領先的地位。而隨著全球PC出貨量和激活量走勢趨于一致，渠道庫存消化接近完成，為聯想集團未來銷售增長奠定了基礎。值得關注的是，在移動設備領域，聯想集團手機業務還實現了10年來最高的激活量。
中金公司研報也指出，聯想集團PC業務庫存水平趨于健康、零部件價格觸底等利好信號已顯現，隨著PC市場下半財年恢復正增長，聯想集團作為全球PC龍頭有望率先受益，同時其AI PC產品未來有望引領新一輪PC換機潮。開源證券預計，隨著PC行業清庫存基本結束，基本面底部位置明確，往后業績環比改善趨勢確定，聯想集團PC出貨量將于2023Q4重回同比正增長，2024-2025年凈利潤有望實現快速增長。安信國際則預計，聯想集團PC業務將隨著商用PC市場的增長，有望帶動IDG業務逐步向穩回升。
SSG方案服務業務以“一切皆服務”的臻算服務為核心，表現尤為亮眼，是聯想集團以服務為主導的轉型成果兌現的體現。數據顯示，SSG收入同比提升18%，運營利潤同比增長10%，運營利潤率達21%。作為一家智能化轉型的實踐者與賦能者，聯想集團在醫療、教育、交通、能源、金融等領域打造了豐富的解決方案，已幫助超200家大中型企業走上了智能化轉型之路。
安信國際認為，聯想集團SSG方案服務業務表現為服務滲透率逐漸提升，未來將以較強的盈利能力帶動整體盈利能力的提升。
聯想集團的ISG基礎設施方案業務全方位投資于AI基礎設施的研發創新，主要服務包括開發AI邊緣計算、混合云、以及支持AI工作負載的服務器和存儲等。該業務在2023/24財年第一財季受全球云服務廠商放緩科技支出的影響，業績有所下滑，但存儲、軟件、服務等關鍵產品均實現了強勁增長，其中存儲業務實現120%的增長，市場份額達到全球第四；軟件和服務收入分別增長了50%和11%；高性能服務器業務實現了45%的增長；新興的AI硬件基礎設施相關業務實現同比三位數增長，排名全球第三。
中金公司表示，聯想集團ISG基礎設施方案業務積極擁抱AI浪潮，看好其憑借全面的AI產品組合以及與全球頭部CSP客戶穩定的合作伙伴關系，在AI浪潮中實現可持續增長。安信國際則稱，聯想集團AI服務器作為算力載體是科技企業角逐的核心，目前其服務器、存儲和軟件等細分業務已經從轉型域進入績效域，是驅動其未來成長的強勁引擎。
新IT全棧服務領航，以“普慧”算力發力AI機遇
當前，數字經濟的發展伴隨著AI技術的不斷突破，為各行各業數字化、智能化轉型升級帶來了新動能。也就是說，AI作為一種前沿技術，正被廣泛應用于各個領域和行業，并成為推動企業轉型的關鍵力量。而隨著AI技術不斷融入各行各業，AI相關產業鏈也迎來廣闊的發展機遇。
其中算力作為AI發展的基礎，是各行各業角逐AI產業鏈的重點發力方向。目前，由AI技術革新驅動的新計算時代正在開啟，算力需求爆發，算力產業鏈高潛價值崛起。
根據畢馬威與聯想集團聯合發布的《普慧算力開啟新計算時代》報告測算，預計到2025年，我國算力核心產業規模將不低于4.4萬億元，算力關聯產業規模可達24萬億元，算力有望崛起為國家數字經濟藍圖中繼電子信息制造業和軟件業之后的又一超級賽道。
參與中國算力基礎設施建設，推進算力供給體系布局，已成為科技企業發展的共識。聯想集團作為全球領先的ICT科技企業和智能化全棧解決方案與服務提供商，以其數十年形成的強大計算基因，通過覆蓋“端-邊-云-網-智”全要素的新IT技術架構，持續加大對算力產業鏈的布局與創新，以迎接AI大潮下的發展機遇。
在新IT架構賦能下，聯想集團聚焦AI算力，以服務器、邊緣計算、云計算和臻算服務等算力全棧產品和服務為抓手，成長為全球最全算力基礎設施和服務提供商。基于這一優勢， 聯想集團前瞻算力發展趨勢，致力于為各類算力需求客戶提供更“普慧”的算力產品和服務。
在“普慧”算力主張下，算力終將像水、電一樣，成為普遍、通用的公共資源。目前，聯想集團正在逐步推進“普慧”算力在各個業務線的發力：
IDG智能設備業務引領個人計算變革，推進PC向AI PC轉型，使后者成為終端、邊緣計算和云技術的顛覆性混合體，全面滿足新的生成式AI工作負載的需求。
SSG方案服務業務在產品組合中廣泛使用AI技術，包括AI設備智能、生成式AI客服，以及AI增強的垂直行業解決方案等。
ISG基礎設施方案業務持續深化人工智能基礎設施的布局，提供全棧豐富的AI產品組合和強大的AI服務器系列產品。為了加速部署AI，聯想集團未來三年將額外投入70億元擴大ISG基礎設施方案業務的產品組合，并提供從口袋到云端的數據一站式支持和解決方案。
在人工智能等前沿技術的驅動下，各行各業的數字化、智能化變革正在加速進行。聯想集團在自身智能化戰略轉型引領下，發力AI，穩住了業績基本盤，并撬動了增長新動能。與此同時，聯想集團還借助“普慧”算力，為千行百業實現智能化轉型貢獻著聯想力量。
