面板行業的結構性復蘇勢頭仍在持續。根據Omdia最新數據，今年6月大尺寸TFT LCD面板總出貨量環比增長4%，出貨面積在5月同比增長10%的基礎上繼續實現增長9%，其中一大主力仍是LCD電視面板，該項出貨面積6月同比大幅增長15%——這一數據，無疑給近期關注面板行業的投資者吃上了一顆“定心丸”。
公開資料顯示，本輪面板行業復蘇具有明顯的“強TV”結構性特征，其中TV大尺寸面板量價齊升明顯，而以TCL科技為代表的大陸面板廠的優勢產品主要集中于TV大尺寸領域，是本輪行業結構性復蘇行情中的首要受益者。隨著8-9月TV面板價格繼續看漲，行業盈利中樞進一步上移，大陸頭部面板廠Q3業績繼續反彈的基礎仍在持續加固。
“強TV”結構性復蘇持續 頭部面板廠持續受益
8月9日，臺廠面板雙虎友達、群創公布7月數據，7月營收分別年增22%、17.5%，但環比下降7.4%、4.3%，友達出貨面積環比減少9.0%，群創大尺寸出貨量月減22.1%，中小尺寸月減1.1%——剛進入7月，臺廠業績就出現環比下滑，令不少投資者擔心面板行業復蘇行情可能提前終結。
分析人士對此指出，本輪面板復蘇呈現出明顯的結構性特征，今年以來IT面板需求未有顯著拉動，價格反彈力度稍弱于以TV為主的大尺寸面板，而友達光電等臺廠產能主要以IT場景為主，其業績數據改善幅度較為有限。臺廠7月環比下降，考慮主要受下游重要客戶HP、Dell等PC大廠的季節性囤貨波動影響較大。
不過，可以樂觀預見的是，以大尺寸見長的大陸面板廠商Q2業績改善預期明顯要強不少。7月底彩虹、京東方先后預告Q2 業績實現盈利，而TCL科技面板業務今年上半年雖然可能繼續整體虧損，但機構預計其虧損幅度會大幅收窄，而且從逐月趨勢來看，由于TV面板價格已經回升至盈虧平衡點上方，該公司的面板業務Q2季度后期的6月前后可能已經迎來了盈虧拐點。
“整體來看，大陸頭部面板廠商受益于較高的大尺寸產能和技術布局優勢，業績改善幅度將高于非頭部廠商。同時伴隨日韓臺廠商逐步退出后，LCD產能進一步向大陸廠商集中，未來頭部面板廠在LCD面板的出貨量、定價權上更具備優勢，未來可見頭部和非頭部廠商在盈利上的進一步分化。”上述分析人士指出。
今年以來，大尺寸TV面板已連續6個月調漲，65寸TV面板近半年累計漲幅高達近50%，洛圖科技認為，8月液晶面板各尺寸價格繼續上漲，9月仍將維持漲勢。而從四季度來看，多家機構預測四季度面板價格維持平穩，奧維睿沃認為雖然第四季度需求不如三季度，但面板廠占據定價話語權，會通過調整稼動率穩定供需，保持電視液晶面板價格。集微咨詢顯示行業首席分析師李雷廣也指出，第四季度電視液晶面板價格將相對穩定，即便下跌也是小幅下跌。
“全球LCD產能收縮、行業集中度提升之下，大廠的控產共識將引導行業重歸理性競爭軌道、有助平抑周期大幅波動風險，預計當前的結構性復蘇趨勢有望持續到明年年初。”上述分析人士說。
大尺寸細分賽道優勢明顯，TCL科技Q3業績再獲強支撐
在行業觀察人士看來，得益于在大尺寸LCD領域的獨特優勢，TCL科技成為本輪面板“結構性復蘇行情”中的最大受益者，如果該公司能夠在6月成功確立盈虧拐點的話，那么在接下來的大尺寸面板持續價格回升預期下，其Q3季實現“全面盈利”的邏輯基礎將更加牢固。
據悉，作為全球LCD市場的一線大廠，TCL科技旗下的TCL華星在大尺寸高端TV顯示面板細分賽道優勢明顯。行業數據顯示，TCL華星是全球第二大TV面板廠商，其55吋、75吋產品份額穩居全球第一，65吋產品份額全球第二；TCL華星的TV產品中，65吋及以上產品出貨面積占比超45%。2023年上半年，TCL華星出貨量達到了 2370萬片，市占率達20.4%，較2022年同期提升2.6個百分點。
而且，隨著電視大屏化趨勢的不斷加速，TCL科技在大尺寸面板領域的地位有望持續鞏固。洛圖科技最近發布的《全球液晶TV面板市場月度追蹤》報告顯示，全球液晶電視面板的平均尺寸由2022年的46.1英寸增加到2023年上半年的47.9英寸；到今年6月，中國電視整機市場平均尺寸已突破60英寸。
上述分析人士指出，消費終端產品顯示尺寸的快速提升，是大尺寸LCD面板價格持續上漲的重要支撐?？紤]到上半年大尺寸面板價格普漲20%以上，根據TCL華星的產品結構測算，預計其綜合毛利潤率將提升５－１０個百分點，可能已經回到溫和盈利區間。如果８、9月面板維持漲勢的話，那么三季度TCL科技面板業務全面盈利將成定局。
此外，另一個重要的行業利好消息在于：IDC、Gartner等機構紛紛預計，PC、手機等消費電子出貨量可能將于今年H2見底，市場對于下半年IT面板下游需求觸底回升的共識也開始逐步形成，面板行業的復蘇將有望從當前的“結構性復蘇”逐步走向全面溫和復蘇，這對于行業信心修復和全產業鏈帶動都有重要積極意義，進一步夯實面板良性新周期的基礎。
各大面板廠商對此亦充滿信心和期待。京東方在接受機構調研時表示，隨著下半年行業旺季到來，預計TV產品大尺寸化趨勢將恢復，并有望推動面板需求面積的增長。群創展望2023年第三季度表示，面板整體景氣和需求逐漸回溫，加上健康庫存和產能調控，下半年營運將優于上半年。
