在今年經濟以及消費逐漸復蘇的當下，潮玩賽道率先發力。
日前，泡泡瑪特發布了2023年上半年的業績報告。財報顯示，今年上半年營收28.14億元，同比增長19.3%，經調整凈利潤5.35億元，同比增長42.3%，均高于市場預期。這一業績高增長不僅表明了泡泡瑪特在市場上的強大競爭力，同時也展示了公司深厚的市場潛力和發展前景。
在最新舉行的業績發布會上，泡泡瑪特CEO王寧表示，泡泡瑪特是一家toC的企業，打的也是明牌，賣什么、怎么賣、什么賣得好，大家隨時都看得到，也隨時可以學習借鑒，跟我們競爭。“但這個行業還是有相對高的競爭壁壘，公司經過了10多年的積淀，已經在零售、IP以及團隊運營等方面建立了經營類的門檻，同時這個行業也是一個關于IP以及文化類的行業，這是軟性的門檻，不是靠資金就能一下做起來的，公司擁有眾多優秀的藝術家和IP，這些都屬于稀缺資源。”
王寧同時還提到，在上市前的10年間，泡泡瑪特沒有真正意義上的競爭對手，如今過了三年，市場也會更好的認知我們的競爭優勢和壁壘，公司也依舊保持穩固的龍頭地位，下一步我們將往上看，作為一個挑戰者，去跟樂高、萬代、迪士尼這些世界上的優秀企業競爭。
1、潮玩行業仍處成長期，IP商業價值空間巨大
近三年，受疫情的反復影響，線下零售店人流受到較大沖擊，且各類展會及活動不能如期舉行，門店業績普遍下滑，整個潮玩行業的開店及營銷節奏皆受到不同程度的影響，甚至閉店率都有所上升。而隨著今年來國內疫情影響的逐步消散，經濟的復蘇以及消費的回暖，也帶動了潮玩市場的消費熱情，一些頭部企業的業績也迎來快速增長。
泡泡瑪特的財報顯示，上半年IP表現依舊強勁，經典IP生命力旺盛，新銳IP實現高速增長。其中上半年SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO分別實現收入5.26億元、4.11億元、3.62億元；新銳IP方面，設計師團隊PDC(Pop Design Center)推出的小野實現收入1.09億元，同比增長191.3%。
整體來看，相較于成熟市場而言，中國潮玩行業目前仍處于成長時期，市場規模在持續增長。根據前瞻網的數據，中國潮玩市場自2019年起的復合年增長率接近30%，按照該年均復合增長率繼續成長，2027年中國潮玩市場規模將突破1600億元的規模。至于全球的潮玩市場，增速雖然不如國內，但規模卻更加廣闊，預計2024年市場規模將接近450億美元，2027年全球潮玩市場規模將超過650億美元。
與此同時，中國的潮玩市場還仍處于集中度較低的狀態。隨著市場逐漸走向成熟以及盲盒監管新規的落地，市場會自動出清IP運營能力弱的企業，未來集中度將隨著行業整體IP生態鏈的形成而提高。而泡泡瑪特是打造IP、運營IP以及資深消費者培養全產業鏈一體化的平臺，是國內潮玩領域的龍頭，擁有先發優勢，有望在這個過程中充分受益。
除了整個市場持續向好，以及泡泡瑪特自身獨特的IP運營優勢外，此次營收業績的增長，也得益于泡泡瑪特自身精細化運營的效果。從以往一味激進的追求擴張，到如今追求更加穩健的經營，更加注重自身的精細化運營。比如對門店規模增長的數量，以及各個業務環節的降本增效，在增長中追求效益，這也帶動毛利率的改善以及費用管控的提升。
比如在門店規模增長方面，財報顯示，2023年上半年泡泡瑪特在國內新開19家線下門店，門店數量從329家增至340家；新開120家機器人商店，機器人商店數量從2067家增至2185家。
與此同時，泡泡瑪特通過持續優化產品成本來提高整體毛利率。公司在過去幾個月里，致力于尋求更高效的生產和供應鏈解決方案，以降低產品制造成本。這使得公司在銷售產品時能夠獲得更高的利潤空間。此外，公司還通過改進供應商合作關系和材料采購策略，降低了采購成本，并提高了產品毛利率。此外，泡泡瑪特實施了嚴格的費用管控措施，進一步提升了盈利能力。公司審慎評估各項費用開支，削減不必要的支出，并合理調整銷售策略和營銷活動，以提高銷售收入和利潤。
財報顯示，今年上半年泡泡瑪特的銷售成本為11.15億元，同比增長12.9%，相較去年同期50%增速已是大幅下降。在本次業績說明會上，泡泡瑪特高管表示，得益于費用的管控以及周轉效率的提升，除了店租成本隨著門店和銷售的擴張有所增長外，廣告宣傳和倉儲物流的成本都較去年有所下降。
對泡泡瑪特來說，其在行業已經建立了足夠高的門檻，很難見到真正的對手。這表現在：一是泡泡瑪特擁有強大的IP護城河和產品創新能力。二是泡泡瑪特擁有多元化的銷售渠道和靈活的運營策略，通過線上線下與機器人商店相結合的方式，覆蓋了不同類型和層次的消費者。三是擁有忠實的用戶群體和強大的社區氛圍，泡泡瑪特的用戶主要是15-35歲的年輕人，他們對潮玩有著強烈的興趣和喜愛，愿意為潮玩付出時間和金錢。
根據財報顯示，泡泡瑪特上半年中國內地新增注冊會員438.4萬人，累計會員總數破3000萬人，達到3038.8萬人。同時會員貢獻銷售額占比92.2%。
當前，作為潮玩行業的龍頭企業，泡泡瑪特仍在不斷尋找和引入具有競爭力的新產品，這些新產品在市場上收到了廣泛關注和好評，吸引了更多消費者的購買。與此同時，這些新產品的毛利率相對較高，為公司的整體盈利能力提供了有效支持。正如泡泡瑪特董事長兼CEO王寧所說，多年來泡泡瑪特沉淀的優秀IP和經典元素的創新潮玩依然有巨大的市場空間和商業價值。
2、多項業務漸次鋪開，搭建一個綜合的商業框架
從此次財報的營收增長來看，泡泡瑪特在藝術家發掘、IP運營、消費者觸達、潮流玩具的文化推廣以及創新業務孵化等多個業務方面，也開始“多點齊發”逐漸步入正軌，助力整體營收重回增長快車道。
王寧在本次業績說明會上就提到，不管是IP產品，還是樂園、游戲，以及將來的影視，泡泡瑪特的核心邏輯是搭建一個綜合的商業框架，可以看到不同的商業形態和模型，這和其它公司可能是不一樣，我們希望能夠更好的發揮IP的商業價值，而且我們也有能力搭建這樣的商業框架。
今年上半年，在藝術家發掘和IP運營方面，泡泡瑪特持續推出不同風格的IP，并不斷加強產品創新，豐富產品品類，以滿足不同用戶群體的需求，其中高端產品線MEGA COLLECTION，今年的品牌運營逐漸進入成熟階段。在潮流玩具文化推廣及創新業務孵化方面，泡泡瑪特成立的共鳴工作室，今年上半年共推出7款商品，其中《間諜過家家》阿尼亞的日常系列作為共鳴推出的首款盲盒產品，截至2023年6月30日，上市僅一個月銷量已經突破2.6萬套，受到眾多粉絲的認可。在進一步深耕潮流玩具業務的同時，泡泡瑪特未來將持續打造MEGA、共鳴、inner flow等新品牌，推動樂園等新業務的落地，打造以IP為核心的更完善、更豐富的商業生態框架。
與此同時，泡泡瑪特已經進入出海加速期，海外收入也呈現持續高增長趨勢。財報顯示，2023年上半年港澳臺及海外收入3.76億元，同比增速139.8%；并首次披露海外利潤情況，上半年實現經營利潤7889萬元，同比增長183%。報告期內，泡泡瑪特港澳臺及海外門店達到55家（含合營），機器人商店達到143臺（含合營及加盟），跨境電商平臺站點數達到28個。上半年在法國、馬來西亞開設了首家線下門店。
有業內人士分析，去年至今，我國潮玩出海的勢頭，并未因疫情和國際局勢變化影響，反而在持續走高。這背后，實質是潮玩不斷回歸產品、注重文化內核的反映。而與過去“單向度”出海不同，潮玩產業新一輪的走出去，在文化自信的基礎上，更為強調對當地文化市場的契合，與當地受眾的共鳴，這將極大有助于實現中國文化的反向輸出。
目前來看，經歷了疫情的挑戰后，整個潮玩行業也從無序競爭進入了一個更加健康、長遠發展的階段。通過大風大浪考驗，也讓泡泡瑪特更加確立了更具壁壘、更具優勢的行業地位。經過這幾年的發展，泡泡瑪特已經成為潮玩行業最大的公司，旗下擁有SKULLPANDA、 MOLLY、DIMOO、小甜豆、小野、THE MONSTERS、PUCKY等多個自有或獨家的IP，并且在營收上保持著規模和增長的優勢。而隨著今年樂園的開業，泡泡瑪特有望成為中國最像迪士尼的公司。
事實上，不管是迪士尼還是環球影城，米老鼠、唐老鴨、美女與野獸、哈利波特、變形金剛等知名IP的背后是系列故事支撐的龐大王國，正因為有了故事，IP人格化后才更加有吸引力。而和迪士尼相比，或許很多人會認為泡泡瑪特的IP沒有故事，難以通過故事孵化出情感連接，進而延伸出豐富的周邊，帶動產業鏈的不斷完善和升級。但泡泡瑪特的做法，其實可以通過與迪士尼合作，將這種潮玩開發權握在手里，讓迪士尼IP成為泡泡瑪特故事的一部分，并且為這些故事注入新的內涵和形式。這個就如我們兒時很喜歡唐老鴨、米老鼠，但到了一定年齡長大后，可能就并不喜歡了，而泡泡瑪特通過潮玩的方式，可以讓消費者換種方式喜歡，這在延長IP生命周期的同時，也擴大了消費者的范圍。
泡泡瑪特方面還表示，樂園對公司來說是一個非常重要的組成部分，雖然早期是一個比較小的開始，投入和地域面積都是相對有限制的，但實際上樂園在整個公司的戰略地位還是非常地堅定。“當以前看起來只是玩具或者只是平面的作品，沉浸式地包圍你的時候，就像在講一個關于IP的故事，會讓你對整個IP的感受以及IP在你心目當中的地位，有一個特別大的飛躍式提升。”
從單一業務線到搭建多業務線并存的綜合性商業框架，或許到那個時候，我們會重新認識泡泡瑪特，也讓潮玩IP的長期價值得到最大程度的釋放。
