9月5日，國際評級機構標普發布報告，上調聯想集團的長期發行人信用評級與無抵押票據評級為“BBB”，展望穩定。
標普上調評級，是對聯想集團穩固的市場地位、堅定推進的智能化轉型戰略和布局，以及清晰明確的可持續增長戰略的認可，也再次印證聯想集團的財務管理嚴謹，業務發展穩健。
自2020年以來，國際知名三大評級機構一直給予聯想集團較積極和穩定的評級，其中惠譽在2021年3月1日上調至“BBB”，穆迪在2022年3月2日上調公司評級至“Baa2”。
這三家機構是全球最權威的評級機構，評級結果廣受市場關注，可為投資者提供獨立的參考指導。而此次評級結果上調，將對資本市場產生直接影響，對聯想集團后續發債、融資帶來諸多利好。
標普上調評級背后：盈利能力穩健、現金流充裕
不久前，聯想集團發布截至2023年6月30日的2023/24財年第一財季業績：營收為903億人民幣，凈利潤13.3億人民幣。聯想集團以服務為導向的轉型業務增長迅猛，PC以外業務在集團整體營收中的占比進一步提升到41.4%。
可以說，聯想集團用多元化的增長引擎有效地對沖了PC行業的下行壓力。具體來看，聯想集團三大核心業務之一的SSG方案服務業務營收保持強勁增長，同比提升18%，運營利潤率達21%；核心利潤引擎支持服務表現穩定，比如運維服務受益于TruScale即服務解決方案的強勁需求，同比增長54%；項目與解決方案服務業務受惠于市場對垂直解決方案的需求，同比增長9%，這兩項業務的營收在SSG方案服務業務整體收入占比已超過50%。
ISG基礎設施方案業務方面，核心產品和服務如存儲、軟件、服務等業務均實現了強勁增長。其中存儲業務在三位數增長的驅動下，市場份額達到全球第四。新興的AI硬件基礎設施相關業務也實現同比三位數增長，排名全球第三。
標普指出，IDG智能設備業務的營收仍受行業去庫存周期的拖累。不過利好的信號已經顯現：全球PC出貨量和激活量走勢已經趨于一致，這意味著渠道庫存消化已接近完成，聯想集團全球PC龍頭的位勢依然穩固。
標普預計未來24個月，聯想集團個人電腦業務將逐步復蘇，非個人電腦業務和服務業務收入將穩步增長，從而實現較高的個位數百分比收入增長。截至2023年6月30日的一季度，聯想集團的硬件收入或已觸底，未來兩個季度有望實現環比增長。
標普表示，在未來兩年，由于硬件銷售中服務滲透率的提高，以及在更高的資本成本下，設備即服務(device-as-a-service)模式的日益普及，該模式增加了客戶的靈活性，增長率應會保持在10%以上。
充足的現金流是聯想集團維持競爭力的最直接保證，也是標普上調聯想評級的主要考量因素之一。聯想集團財報顯示，截至目前，公司經營活動產生的現金凈額從26.76億元飆升至46.95億元，資產負債率則下降到84.56%，這表明了聯想集團財務狀況健康，具有良好的持續經營能力。
標普表示，聯想集團憑借穩健的盈利能力和現金流展現出了更好的運營彈性。本季度更好的營運資金管理也帶來了3.2億美元的經營活動自由凈現金流。而更強勁的現金流主要來自于庫存下降。
標普認為，聯想集團不斷增長的服務和解決方案收入，以及良好的營運資本管理將有助于更穩定的現金流。標普稱，盡管聯想集團的解決方案和服務部門(SSG)的大部分收入與硬件銷售有關，但服務滲透率的提高推動了服務收入的增長。
盡管，作為反映企業經營活動的盈利能力和效率的重要指標——EBITDA有所下降，但標普預計聯想集團債務與EBITDA比率將保持在1.0倍以下，2024財年和2025財年，調整后的凈債務與EBITDA比率應保持在1.0倍以下。這反映了聯想集團在個人電腦低迷時期削減成本和管理營運資金的努力。標普預計，聯想集團將繼續將其杠桿率控制在目前的水平，以增強其在人工智能和SSG方面的能力。
錨定 AI與算力，聯想集團智能化轉型有效性確認
近年來，人工智能迎來新一輪的爆發。在政策和資本雙重驅動下，AIGC在加速商業化落地，超千億參數的AIGC大模型在不斷涌現。賽迪顧問數據顯示，今年1-7月國內共發布了64個大模型。截至2023年7月，中國累計已經有130個大模型問世。這引發了巨量化的人工智能的算力需求。
之前，畢馬威與聯想集團聯合發布的《普慧算力開啟計算新時代》測算，預計到 2025 年，我國核心算力規模工業產值不低于 4.4 萬億元，相關產業規模可達 24 萬億元。根據中國信息通信研究院測算，而算力每投入1元，將帶動3至4元的GDP經濟增長。
在算力成推動經濟高質量發展的新引擎的背景下，作為全球最大的算力基礎設施和服務提供商，為充分擁抱和把握算力時代機遇，身處核心賽道的聯想集團不遺余力，更舍我其誰。
從2017年開始，聯想提出“all in AI”戰略，如今正全面發力。聯想集團最新財報數據即是明證：ISG業務在人工智能基礎設施領域有深厚的積累和戰略布局，能夠提供全棧豐富的產品組合，以及強大的AI服務器產品系列，是全球領先AI服務商的戰略合作伙伴。IDC的數據更顯示聯想集團是2022增長最快的AI硬件基礎設施（服務器和存儲）提供商，同比增長139%，全球排名第三。
而此次，標普上調聯想評級，也再次確認聯想智能化轉型戰略的有效性。標普預計，AI人工智能需求的增加和GPU短缺的緩解，會支持聯想基礎設施方案業務集團（ISG）的復蘇。
“AI人工智能與計算是聯想最重要的兩個‘錨點’技術，我們將持續耕耘、推陳出新。同時，聯想集團保持良好盈利水平的中長期承諾保持不變。”聯想集團董事長兼首席執行官楊元慶表示，“未來將更有效地管控費用，弱化風險，增強可持續的盈利能力改善和增長，并將堅持智能化轉型和創新，共同打造一個更加智能的美好未來。”
“聯想會進一步加強人工智能戰略。未來三年里會追加投入10億美元在人工智能方向的所有領域。包括服務器存儲產品，適合云計算廠商的，也包括企業級的。”楊元慶說。而聯想集團副總裁、聯想中國區基礎設施業務群服務器事業部總經理陳振寬也曾在公開場合表示，聯想未來100%算力基礎設施產品支持 AI，50%基礎設施研發投入在AI領域。
在聯想集團看來，加速數實融合，讓各行各業具備AI能力，實現生產力的全面躍升，是推動產業結構的優化升級，促進經濟社會的持續健康發展的新動力。而其自身也正以智能化轉型的實踐者與賦能者角色，在醫療、教育、交通、能源、金融等領域打造了豐富的解決方案，并幫助超200家大中型企業走上了智能化轉型之路。
未來，聯想集團將充分擁抱和把握人工智能時代的巨大機遇，基于新IT技術架構，憑借強大普慧算力支持，讓千行百業加速實現智能化轉型。
