在新一輪工業與信息革命席卷全球之際，深科技代表的先進生產力、技術驅動力以及不斷加速的商業化應用前景，令它成為了如今創投領域炙手可熱的投資方向。
然而與過去在中國市場火熱的消費類投資相比，深科技投資幾乎可以說對投資人有著截然不同的要求：對艱深技術的真正理解、對深科技相關創業企業生長模式的熟悉程度、相對更難判斷的商業前景……
在這樣的背景下，立足于硅谷、專注于北美深科技初創企業的清源創投(Foothill Ventures)剛剛完成其三期基金的首輪關賬，三期基金已募集超過5000萬美元。在創投市場與募資市場面臨“冰火兩重天”，即大模型創業火熱、基金募資卻陷入冰點之際，這家硅谷基金緣何得LP青眼?
投資界對話了其兩位合伙人王金林及金學成，試圖探尋這家過去略顯特立獨行、如今卻恰逢其時的深科技基金投資脈絡。
深耕深科技，恰逢“天時、地利、人和”
清源創投有一個在硅谷頗為知名的前身：TEEC Angel Fund(TAF)，即清華企業家協會天使基金。TAF成功地投資了Zoom、Carte、Ginkgo Bioworks、Iterable、Plus、Opentrons、 Zum等SaaS、Biotech、自動駕駛領域的多家獨角獸。
而清源創投成立，則意味著他們將資金、注意力、精力進一步集中在了最看好的深科技領域。自七年前起，清源創投的合伙人們就確立了電動車平臺及AI算力生態兩大重要方向——在這幾位曾擔任硅谷科技企業高管、曾親身經歷數次深科技創業的投資人看來，這兩個方向蘊含著深科技領域里最具有潛力的未來機遇。
如今，其早期布局的D-Matriix、TetraMem已成為AI存算一體的全球領軍企業。Ascend Element也成為了電池回收領域數發展最快的創業企業，這家公司2022年底剛剛獲4.8億美元的非股權稀釋的資金加持，并已加入獨角獸行列。
可以說，在硅谷的投資人們將目光轉向深科技前許久，清源創投已經在其間布局、耕耘、挑選，最終厚積薄發。
具體談及清源創投在深科技早期投資的優勢，金學成表示，清源創投在深度科技領域可謂擁有“天時”、“地利”與“人和”。
天時，在于從TAF時代積累的投資經驗，更在于清源創立七年，在硅谷乃至北美區域深科技領域的長期投入，恰好遇到如今深科技投資爆發的機遇。
地利，在于圍繞硅谷的創新生態。硅谷擁有特殊的高科技產業，涌動著大量的創業項目及創新生態，尤其適合擁有強大技術能力的移民創業。
人和，則帶來了重要的行業經驗及獨特的跨行業視角。清源創投的四位合伙人都有硅谷知名企業的多年高管經驗及成功創業經驗。
王金林曾任Answers的CTO及COO，公司被Apax Partners近十億美金收購、創立SaaS企業軟件公司Auryc并任 CEO至被成功收購;曾在雅虎擔任VP的邵旭輝，此前曾擔任Turn公司的CTO和ID analytics公司的VP Analytics，這兩家公司都以數億美金的價格被收購;曾在半導體領域數度創業并成功退出的金學成;以及曾在Google擔任產品總監、在Palantir和Drawbridge擔任高管的Eric Rosenblum。
Foothill Ventures團隊
他們在企業界數十年的積累，與曾親手打造賣價超過數十億美金的創業公司的經驗，讓投資深科技這件事成功祛魅，成為了有把握、有方法論、極為專注的可靠投資邏輯。
而他們覆蓋生物醫藥、SaaS、半導體等領域的豐富知識積累，也提供了深科技投資往往需要的跨行業視角——以電池領域為例，要判斷一個項目技術可行性，往往需要電、材料等行業知識，而其應用往往深入制造業，判斷商業前景又需要業界知識。
“在我們接觸的深科技項目中，技術保障先進性及持久的競爭力，產品，商業化也同等重要而我們的團隊配合就在評估項目上能發揮最大的優勢。”王金林回憶道。
比如同樣的兩家做電池回收的企業，一家全方位平衡技術、產業與管理，另一家則更專注于技術的先進性突破，可是在清源團隊通過跨學科的背景做了調研、對技術和產品商業化整體評估后，選擇了前者進行投資，也就是前文提到的電池領域明星公司Ascend Elements。
找到深科技里的黑馬企業
資本市場的故事中，在創業之初挖掘黑馬企業總是最令人神往的。然而在深科技領域，極高的技術門檻意味著這一點非常難以達成。
如果說選擇AI與電動車作為兩大投資方向體現了清源創投合伙人們對于未來科技領域大勢的判斷，而這兩個廣闊市場中的細分賽道選擇，則體現了他們基于對技術的深入理解，敏銳找到那些最具有投資潛力企業的能力。
“比如電動車領域里，電池是真正的瓶頸。與其他科技技術的跨越式發展相比，電池相關的新材料、化工技術增長較為緩慢，而且需要生態系統配合。過去五年主要是電池的效率與密度的性能提升，未來還有在成本與制造環節上持續改進的空間。”金學成介紹道。
在他們看來，對于AI領域，這樣的瓶頸還存在于高速接口。“在AI領域，算力是大家都能看到的一個標志性進步，但無論算力怎么提升，最關鍵的瓶頸其實在于接口技術——因為算力提升，意味著接口對帶寬和速度要求增加，而與數據交換、讀取傳輸的網絡就必須經過匹配的高速接口，才能充分走向商業化。”
正因此，清源創投鎖定了AI生態系統的核心技術：高速接口，并確定了兩個細分投資方向，首先是純帶寬提升的高速接口，即光電接口，并在數年前就完成了投資布局;其次則是根據目前集中計算單元與并行分布計算共存的趨勢，選定了主攻存算一體的技術領域進行投資，如前文提到的D-Matrix。
另一方面，他也提到了清源團隊對于整體深科技行業的判斷——“半導體行業第一次最大限度地優化了平面固態生產環節，達到供應鏈組合優化產能、成本、效率的行業。而如今深科技相關的行業，包括電池、化工、材料、生物合成都在模仿半導體這個思路，用半導體成功的方式來改進傳統液態材料的生產和制造，進一步完成大規模產業鏈和低成本配置。”
他認為，這是目前高端制造業發展的核心思路，而清源創投投資的深科技企業，也往往是依賴半導體制造業數十年的積累，受益于這些成功經驗，來變革其他高端制造業，促進技術落地。
正如上文所說，清源創投在深科技領域投資的優勢，已成為其在硅谷的鮮明品牌，如今其合作方包括硅谷重要的高科技企業風投，如TDK、Lam Research、Applied Materials、Qualcomm等。
這與他們的深度參與也不無關系——對于創業者來說，有時清源創投的角色更像是“孵化者”，而非僅僅是投資人。
一名創業者感嘆：“從未在任何投資者處獲得過像清源一樣的幫助。”他是metalenz的創始人Bob Devlin，公司主打新鏡片的元光學技術開發，是首家將元光學平面生產商業化的公司，今年剛剛完成3000萬美元B輪融資。
未來：北美的深科技投資機會匯集硅谷
近幾年，從洛杉磯的“硅灘”，到奧斯汀的“硅丘”，無數城市打出了代替硅谷的旗號，迄今為止卻仍未能替代這個數十年的創投中心。
回望Facebook的歷史，我們或許能一窺硅谷在創業過程中的角色：Facebook起源與哈佛大學，席卷美國高校，卻在硅谷完成了它的成熟與國際化擴張。
王金林這樣解釋他眼中硅谷的價值：“北美各處的深科技的種子，來到以硅谷為中心的創新中心，由硅谷賦予其土壤與陽光。”
而清源創投也是這個過程中重要的推手之一——目前，清源創投與耶魯大學的多個學院及Yale Ventures有良好的合作關系，已投四個相關項目;圍繞波士頓的創新中心，也源源不斷為清源創投提供優秀的深度科技項目。
其合伙人團隊都擁有國際化的教育和職業背景，這也給基金不斷帶來獨特而且優質的項目源。如今，清源創投品牌在科技類多國留學生及移民創始人群體中具有很高的知名度。
“硅谷當然是我們的主場，但是我們同樣能將觸角拓展至整個北美的深科技項目，甚至可以說，在硅谷以外的項目往往有著更高的‘性價比’，而我們恰恰能發掘出這些項目，再將硅谷的資源提供給它們，引入硅谷的生態系統。”王金林表示。
不難想象，作為硅谷最早的深科技投資機構之一，清源創投通過獨特的投資策略、跨行業的珍貴視角，以及對創業者多方面的產業資源支持，持續推動深科技技術廣泛落地，完成深刻的社會變革。
