央廣網北京9月1日消息（記者 孫汝祥）“買黃金珠寶，去菜百。”上世紀90年代至今，這是菜百留在許多北京人觀念里的印象與回憶。正是憑借這樣廣博的用戶基礎及“以情經商，以質取勝”的經營理念，菜百股份(605599.SH)在38年的“黃金經營史”中渡過了數次轉型，并在2021年9月9日成功敲鑼上交所，邁入全新的發展階段。
8月29日晚間，菜百股份2023年半年度報告見網，顯示業績增長超預期。2023年上半年實現營業收入83.61億元，同比增56.85%，凈利潤4.12億元，同比增65.81%。
作為區域黃金珠寶龍頭品牌，從2023年上半年業績來看，華北區域貢獻主要營收約72億元，占總收入比超86%。與此同時，線上銷售自成立以來，持續保持高速增長。2023年上半年更是實現營業收入15.33億元，同比增超109%，已超2022年全年水平。
在金價持續震蕩上行、黃金消費活力回歸、業界“內卷”愈演愈烈的背景之下，菜百股份堅持全直營戰略，“以點帶面”持續優化異地連鎖經營樣板，目前已有直營門店76家。
站在下一個黃金時代的山口，扛旗不語。
業績持續穩定增長 回饋股東大方分紅
8月29日晚，菜百股份2023年半年度報告見網。
2023年上半年實現營業收入83.61億元，同比增長56.85%，實現歸母凈利潤4.12億元，同比增長65.81%，實現扣非歸母凈利潤3.86億元，同比增長79.36%。
光大證券在最近的研報中稱，菜百股份在京津冀具有較強競爭優勢，線上渠道發展迅速，有利于提高菜百品牌知名度，維持“買入”評級。
信達證券近日也在研報中表示，菜百股份為華北黃金珠寶龍頭，近年來拓展京外市場在西安取得初步成功再次印證強品牌力，通過加密華北區域門店數量，拓展陜西、江蘇等市場有望持續貢獻業績增長。
良好的增長勢頭在2023年初已嶄露頭角。
一季報顯示，2023年一季度，菜百股份實現營業收入50.52億元，同比增長45.62%，實現歸母凈利潤2.35億元，同比增長30.57%，實現扣非歸母凈利潤2.13億元，同比增長23.85%。
不僅如此，菜百股份還是京城消費復蘇的最早“燃點”。
早在2023年元旦期間，菜百股份打出了賀歲市場的“開門紅”，總店首現三年以來日客流創新高的情景。此外，北京市商務局數據顯示，今年五一假期菜百銷售同比更是爆發式增長。
在穩定的經營業績基礎上，菜百股份也因多年來持續回饋股東而備受投資者垂青。
今年6月，菜百股份實施了2022年度權益分派，每10股派發4.6元(含稅)，派現金額合計為3.58億元。派現額占2022年度歸母凈利潤比例為77.76%。
公司上市兩年以來，這已是連續第2次派現。2021年分紅率為76.93%，派現金額合計為2.8億元。
今年以來，特別是7月中旬發布業績預增公告，稱上半年歸母凈利潤增超50%以來，多家券商就菜百股份情況發布報告，上調了其盈利預測。
公開信息顯示， 2023年上半年，金價呈現震蕩上行趨勢，截至6月30日，上金所黃金現貨價自年初411元提升至448.47元，驅動貴金屬產品銷售表現強勁。
60余載數度轉型 創造兩個“絕無僅有”
回看2021年上市至今，菜百股份在業績端與資本市場上均可謂穩打穩扎、且業績增長可觀。這種穩健可能更多源于企業自身數十年累積下來的“主業氣質”。
菜百股份全稱北京菜市口百貨股份有限公司，前身是北京市宣武菜市口百貨商場，成立于1956年，主營百貨商品銷售，1985年國家放開內銷黃金飾品零售，到現在菜百經營黃金珠寶的歷史已有38年。
1985年，包括菜百在內的38家企業開始試點經營原來由銀行統購統銷的黃金飾品。9年后的1994年，菜百推進公司化改制成立了北京菜市口百貨有限責任公司，實施員工持股。就在同一年，菜百黃金首飾專柜銷售額首次破億，這成為菜百形成黃金珠寶特色經營的一個具有重要意義的標志。
1997年，菜百被北京市商委授予“京城黃金第一家”稱號。2000年變更為北京菜市口百貨股份有限公司。2004年，菜百股份成為商務部首批命名的“中華老字號”企業，并獲得了“中國黃金第一家”的稱號。
一路走來，菜百由百貨業態轉型為黃金珠寶專業經營企業的過程中，歷經了苦尋出路、壯士斷腕、捕捉機會、深度拓展等等艱辛歷程和厚重積淀。2010年，菜百股份以“有所為，有所不為”的取舍觀，果斷割舍掉全部百貨業務，專注黃金珠寶行業，核心品牌即“菜百首飾”。從尋找特色到培育特色，到最終培育成為一個規模龐大、品類相對齊全的黃金珠寶品牌，菜百走過了25年。
顛覆式“革新”為商場贏得了未來，這個轉型的過程創造了兩個“絕無僅有”——一個中型的百貨商場，轉型為黃金珠寶的專業經營公司，在中國百貨行業此前是沒有的;菜百作為由百貨轉型而來的企業，是跨業態到黃金珠寶行業發展中做的最好的公司。
轉型成功背后，特別值得一提的是，菜百股份資本市場極為罕見的職工持股結構：國企控股公司帶著752名直接持股的員工一起上市。
自公司成立以來，菜百就建立了職工持股的架構。1994年菜百商場、外部兩家企業及387名菜百商場職工共同設立菜百有限，其中387名職工投資300萬，占股本總額 16.66%。截至上市時，已有752名員工持股，合計持股比例為12.88%。
上市成為公眾公司之后，菜百股份是平和與清醒的，亦并沒有表現出焦躁和“不適”。
“成為公眾公司，更加規范透明，這是我們的成長。”對于來自外部的關注或監督，公司提出了“三不原則”，即不閃躲、不拒絕、不對立。“人家把真金白銀投給你，問問情況還不行嗎?”總經理王春利如是表示。
線下站穩主陣地 線上引領新消費
作為華北黃金珠寶龍頭，菜百股份在運營與成長模式上無疑有其獨特的優勢。公司堅持全直營策略，門店質量優越，同時著力線上渠道建設與新消費的探索和引領。
目前，菜百股份是國內黃金珠寶行業中直營收入規模領先、單店收入規模領先、線上線下全渠道經營的黃金珠寶專業經營公司。在線下，菜百股份形成了總店“一站式購齊”，多家分店相輔相成的菜百特色直營連鎖模式。
公司位于北京市西城區廣安門內大街的總店營業面積高達8800平方米，是行業內規模遙遙領先的單體零售門店，單店收入規模領先于黃金珠寶類上市公司。
目前，菜百股份的線下銷售網絡主要分布在以京津冀為代表的華北地區以及內蒙、西安、蘇州。菜百股份自上市以來，已實現北京市16個行政區的連鎖全覆蓋，同時進一步加強北京以外地區的門店布局，實現了連鎖新突破。
從2023年上半年業績來看，華北區域貢獻主要營收。菜百股份公告顯示，2023年上半年華北地區營收約72億元，收入占比超86%。
“從布局來講，菜百股份持續加密京內門店布局，深耕京津冀進一步擴大知名度，同時展開了異地連鎖擴張的全國版圖。”市場分析人士介紹。
將時間撥回2022年，菜百股份在宏觀市場、經濟環境等多重因素壓力下的一系列大動作，印證了上述說法。
“我們以西安為試點形成異地連鎖經營樣板，一地多店，2022年進駐西安賽格國際購物中心，并開設了開元鐘樓、曲江銀泰及雁塔區城南店等門店，2023年又開設了西安SKP店。”王春利表示，此外，菜百股份在華東地區也先后開設蘇州兩家門店，形成了北京、蘇州、西安三座歷史文化名城聯動的效應，打造全方位的黃金珠寶生態。
不僅是線下，線上的聯動也不遑多讓，菜百股份電商渠道亦實現了高效、高速的開拓成長。菜百電商子公司自成立以來連年保持高速增長。2023年半年報顯示，電商子公司實現收入15.33億元，同比增長109.43%，已超2022年全年水平，占公司營收比例為18.35%。
此外，菜百股份的直播業務也漸成“氣候”。
董秘李沄沚介紹，公司已建立起“菜百股份直播基地”，自播矩陣與達人矩陣“雙陣并舉”，擁有27個直播間和一支兼具黃金珠寶顧問、黃金珠寶博物館講解員、黃金珠寶主播于一身的主播團隊。菜百自主培養的主播就已近百名，銷售覆蓋全國31個省市自治區。
菜百股份著力于新消費引領理念，系基于“千禧一代”的新的消費行為做出的調整和改變。前述市場人士認為，這一點對于一家老牌企業來說殊為難得。
菜百股份在2023年半年度報告中表示，客群結構方面，年輕化顧客群體持續增多，消費者對于高工藝產品、造型時尚產品和帶有傳統文化元素、IP元素的產品呈現較為明顯的偏好，在消費場景方面，涵蓋了自戴悅己、泛婚戀情景、節慶饋贈、收藏投資等多元化需求。
區域品牌黃金時代來臨 直營“為王”跨越焦慮
毫無疑問，大門敞開的市場端疊加消費回暖，國內市場正在迎來區域品牌發展的黃金時期。
但與此同時“內卷”也將持續加劇，中國黃金珠寶產業的頭部品牌均會利用市場天然進化帶來的強大加持力，進行高速縱向擴張。而專業人士預測，菜百股份必將受益于這個“黃金時代”。
據介紹，當前，中國黃金珠寶產業完成了從賣方市場環境向買方市場環境的轉換，企業的經營邏輯全面轉向以“顧客為中心”，優秀的品牌建設力，成為企業核心競爭力的重要一環，品牌為王、強者愈強漸成定律。
因此，在風俗民情、底蘊氣質較為復雜的國內市場，文化差異為區域性品牌提供了更精準的市場定位和產品定位，是區域性品牌與全國性連鎖頭部品牌進行全面差異化競爭的最佳切入點。
前述專業人士認為，菜百股份逐步走出華北邁向全國，憑借的就是獨有的差異化競爭優勢。其中，最為突出的優勢就是堅持直營連鎖經營。
多年來，不做加盟，堅持‘直營’的菜百股份，始終堅持自我，沒有人云亦云。而作為上海黃金交易所綜合類會員單位，菜百股份多維度的質量保證，又進一步增強了直營的底氣。
“我們通過直接采購上金所標準金保證原料質量，通過長期穩定的供應鏈保證產品質量;我們制定了較國家及行業標準更為嚴格的‘菜百首飾’質量訂單標準，實現每個環節的可控制和可追溯;同時，上柜的黃金珠寶首飾都由第三方權威檢測機構出具帶有防偽標志的檢測證明。”菜百股份相關人士稱。
過去30年，中國黃金珠寶產業的發展歸功于頭部品牌，未來，產業發展動能將會轉換到推動個性化消費和市場細分消費的品牌，這類品牌發展的黃金時期到來了。
發軔于北京，深耕京津冀市場，堅持全直營戰略“以點帶面”持續優化異地連鎖經營樣板，不斷發散探索京外區域市場，上述專業人士預計，隨著市場回暖，菜百股份開店有望提速。（央廣資本眼）
