自從有了資本市場，如何投資就一直是市場參與者熱議的話題，有人是技術(shù)派，有人是基本面派，還有人投資看的是宏觀大勢。很多時候，不同“門派”還會因彼此的差異而產(chǎn)生爭執(zhí)，究竟哪一派才是主導(dǎo)市場的力量？
在神探看來，哪個“門派”都可以賺到錢，但每個“門派”賺的錢都不一樣，技術(shù)派賺的錢偏短期，基本面派賺的錢偏中期，看宏觀大勢、賭國運的投資者賺的錢偏長期。聽起來大家似乎都能賺到錢，不過，技術(shù)派往往會被消息面和基本面干擾，看宏觀大勢、賭國運的投資者又會因技術(shù)面走熊或短期行情擾動而迷失方向。
神探認(rèn)為，宏觀大勢決定未來幾年甚至五到十年的趨勢，基本面決定的是未來三個月到一兩年的趨勢，技術(shù)面決定的是內(nèi)日，最長不會超過一兩個月，動輒用月線來分析的分析框架顯然不科學(xué)，太大級別的技術(shù)面分析不如嘗試基本面和宏觀入手。
抓住時代的主旋律
做投資一定要懂宏觀大勢，一定要看政策和外部環(huán)境，但是政策和外部環(huán)境對投資影響是長期和緩慢，即使有些突發(fā)事件發(fā)生，其實在發(fā)生前也早有預(yù)兆。做投資的時候完全沒有必要時刻7x24小時目不轉(zhuǎn)睛盯著新聞，相反，通過新聞最重要的是要抓住時代的主旋律。
例如過去幾十年全球化是主旋律，在中國加入WTO后，全球化進(jìn)一步深化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展全部圍繞著經(jīng)濟(jì)全球化和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，中國城市化進(jìn)程加速，2010年以后，全球分工的格局初步形成，國內(nèi)部分行業(yè)開始謀求產(chǎn)業(yè)升級，但2020年以后，逆全球化趨勢開始顯現(xiàn)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級愈加迫切。
假如有人每一次都能夠精準(zhǔn)抓住時代的主旋律，那么他的投資結(jié)果必然不會太差，而要進(jìn)一步提高投資的勝率和增厚收益，就需要對經(jīng)濟(jì)周期有更加深刻的理解，根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期配置不同的資產(chǎn)，投資者可參考美林時鐘，想要更具體的分析大類資產(chǎn)或品種，則需要通過基本面和技術(shù)面。
時代主旋律多重要？很多機(jī)構(gòu)投資者習(xí)慣自下而上投資，不去關(guān)注周期和短期影響，但時代主旋律必定不能忽視，如果沒有理解時代主旋律，那么其所做的自下而上投資很可能也是錯的，時代主旋律發(fā)生變化，其投資邏輯也會被顛覆。
透過現(xiàn)象看本質(zhì)
如何分析時代主旋律？神探認(rèn)為，一定要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，自古以來，政策制定者往往會以模棱兩可的方式表達(dá)出自己政策導(dǎo)向，并以道德的名義和保護(hù)被統(tǒng)治階級利益的名義將政策推行。
很可惜，能夠理解這一點人非常少。事實上，中國歷史上有幾十個王朝和不計其數(shù)的政權(quán)，在筆者眼中不論是奴隸王朝、封建王朝還是半殖民地半封建社會的民國軍閥其實換湯不換藥，其所有政策不外乎是為了加強(qiáng)統(tǒng)治、發(fā)展經(jīng)濟(jì)、對外擴(kuò)張。
例如，網(wǎng)傳清朝的“33兩白銀政策”：在清朝，一個中等收入的家庭一年的正常收入是33兩白銀，而剛性支出卻是36兩，這中間還差3兩，這生計需要維持下去，這3兩就是一個門檻，老百姓就得自己去想辦法。這種人為的塑造貧窮，讓人民始終生活在生活的壓力、焦慮之中，為生計發(fā)愁，但又不至于讓人生活不下去，這樣，人民也就沒有心思去考慮其他的事情了。
盡管“33兩白銀政策”大概率是假的，我在任何史料都沒有查到過，但是這種類似的政策一定是存在的，例如科舉制馴服天下讀書人。考慮政策的真實意圖不如從政策制定者的角度換位思考，就像美聯(lián)儲將就業(yè)和通脹掛在嘴邊在，但有多少人想過，美聯(lián)儲關(guān)注就業(yè)和通脹的原因是什么，美國的就業(yè)問題和通脹問題又是怎么形成的？說到這里，相信很多人已經(jīng)明白神探所表達(dá)的意思，而沒有想明白的大概率還會一直迷茫。
用政策制定者的視角分析各國政策，分析國際關(guān)系，并結(jié)合政策性文件，投資者可以相對清晰地弄清時代的主旋律，尋找到長期簡單而正確的大方向。
基本面和技術(shù)面
如果將時代的主旋律比作一顆大樹，經(jīng)濟(jì)周期和基本面就是樹干。根據(jù)筆者多年的經(jīng)驗，經(jīng)濟(jì)周期和基本面的分析功底非常重要，也非常艱難。不可否認(rèn)，投資需要客觀的分析，但終究擺脫不了主觀的烙印，同樣的數(shù)據(jù)有人認(rèn)為是利多，也有人認(rèn)為是利空。
經(jīng)濟(jì)周期處在什么位置、品種和公司的基本面如何都是很有爭議的問題，大家不僅會對當(dāng)下經(jīng)濟(jì)周期和基本面有分歧，就算在很多年后，不同的人依然會持有不同的觀點。我們不能說少數(shù)人的邏輯一定是錯誤的，但持有相同觀點的大部分人一般會是趨勢的創(chuàng)造者，所以在客觀分析的基礎(chǔ)上，歸根揭底要找市場的一致預(yù)期。
技術(shù)面也不是完全客觀的指標(biāo)，不一樣的指標(biāo)在關(guān)鍵時刻也會發(fā)出完全相悖的信號，如何處理這種情況呢？在綜合考慮時代主旋律、經(jīng)濟(jì)周期和基本面之后，將技術(shù)指標(biāo)也進(jìn)行優(yōu)先級排序或者根據(jù)一定邏輯制作成程序交易，筆者建議，使用自上而下框架的投資者，還是應(yīng)該遵循順大逆小的原則。
當(dāng)然，筆者所說的只是適用自上而下框架，假如有投資者做的是基于技術(shù)面的高頻量化，那邏輯肯定會有很大的不同，時代主旋律、經(jīng)濟(jì)周期和基本面的權(quán)重可能就會降低。因此，神塔認(rèn)為，任何情況下，問題都要分清主要矛盾和次要矛盾，做投資之前先確定自己賺的究竟是那一種錢，認(rèn)清投資中的主要矛盾和次要矛盾。
抓住投資的主要矛盾就能提高整體交易的勝率，獲得更好的投資回報。很多粉絲問我會分析哪些方面的投資，我自己總結(jié)了一下，從比較大的方面來說，股票、商品、債券以及上述資產(chǎn)的衍生品（期貨、期權(quán)）。
來源：神探財經(jīng)
