作者：逸柳的知行之路 來源：逸柳投研筆記（ID：ealiu_investment）
最近市場，量化的話題比較熱門，一來市場持續低迷，時不時就遇到砸盤，二來加上有量化私募大佬近三億拍下上海一棟別墅，更是成為了人們的關注點。
畢竟人們都是“不患寡而患不均”，尤其是普通投資者承受市場的煎熬，而量化卻賺得盆滿缽滿。而且現在說的那種量化交易是一種資本依賴型的工作，是量化交易和程序化交易的組合（可以通過量化手段進行分析，而人工進行交易，但更多的還是自動化交易），需要懂交易的人，需要懂編程的人，畢竟大部分人都只在一個領域有心得，得靠資金才能將正確的量化人才聚集起來。
隨著量化資金逐步成為資本市場中不可忽視的力量，帶來了市場的運行邏輯在一定程度上的變化，我們普通的投資者確實需要對此有足夠的重視，以免亂了陣腳。
一、現有的量化賺的是零和博弈的錢
之前的文章中（“成長股”的煩惱），我總結到我們在市場中，能夠賺取兩種價值，一種是企業成長的基本面價值，另一種則是博弈帶來的交易價值。前者是財富創造，跟我們上班工作沒啥區別；后者則是財富轉移，不合法的轉移方式是“搶”和“騙”，在股市中是合法的，但是跟騙術有很大的類似性。
量化類基金的換手率都很高，每年的換手率可以上百，按照全年100倍計算，也就是大概3天不到就能夠把所有股票換一遍。交易并不會直接創造任何財富，只是在轉移財富，因此量化基金賺的錢，絕大部分都是其他人手中轉移的錢，也就是他們的直接目標就是為了割韭菜，其奢侈的生活離不開眾多散戶的“獻金”。
從某些程度上，量化交易跟之前的坐莊沒什么區別，都是短線投機、趨勢交易，其賺錢的來源就是不成熟的趨勢交易者，只是換了工具而已，原來由人工來做，現在通過自動化的工具來完成；而且有了一個冠冕堂皇、看起來高大上的稱號；還可以機構化運作，擁有高于傳統莊家的名聲和社會地位——以前的那些游資大佬，可不敢這么明目張膽地公布自己的身份，以及高調地競拍別墅。
二、零和博弈的成功要求一批基于價格變動的決策者
各種零和博弈都要求有大量的基于歷史價格決策的交易者，如果每個人都基于價值分析來進行決策，長期持股不動，那么通過高頻交易讓股票價格出現波動就得不到任何好處。
而A股市場恰恰就有這樣的土壤，這個市場從來不缺乏想要一夜暴富、又天真單純、期待不勞而獲的投資者。所以我們經常看到那些談技術分析的很有市場、很有關注度，甚至初學者將炒股跟技術分析直接掛鉤。
技術分析在很大層面上是一種偽命題，根據結果去尋找結果在邏輯不具有說服力，當然，這種方法很多時候只是一個幌子，就是吸引眾人去相信（實際短線交易不僅因技術分析而成功）盡管確實有成功通過短線交易致富的人，但是這些人在市場中的比重極低，只是因為幸存者偏差，讓人們很羨慕，并覺得自己能夠成為那種人。
與技術分析相比，掌握心理規律是交易中更重要的一點，并且還需要有足夠的價格影響力。大部分普通投資者都不具備后面兩點，卻期待復制網絡中的游資神話，那豈不是自己往火坑里走？
三、量化交易的盛行可能會讓短期波動劇烈化而中長期波動更平滑
如果從金融知識來講，高頻交易的本質是尋求不斷發掘未被利用的套利機會，最后的結果是趨向于將所有大的獲利機會都抹平。
相對于傳統的游資做法，現有的這些量化交易的頻率會更高，傳統的方式可能更多是T+N，而現在可以直接T+0，因此可能就會帶來價格能夠迅速回到其正常水平，原來的那種T+N的N越大，面臨的不確定性也會越低，盈利也越來越困難，從而帶來N越來越小。
人類具有學習能力，尤其是那些具有定價能力的人，賺不到錢則會逐步退出這個領域，采用其他的策略。
四、價值分析是更適合個人投資者的策略
價值分析更強調價格本身，更強調價格的勢能，而不是價格實際運行表現的趨勢。
也就是說，不管價格怎么變動，只要觸發了買入點，遠低于其內在價值，那么就有了買入的價值；同樣的，當價格觸發了賣出點，遠高于公司的內在價值，賣出就變成了合理的決策。這樣是避開被量化收割結局的最有效的方式。
當然，價值分析也有一個難點，就是內在價值的估計并不簡單。沒有策略都有難點，我們只是在各種策略中尋求最適合自己情況的方式。
