近日，隨著中報數據披露完成，各大券商基于行業基本面向好趨勢，紛紛唱多計算機行業。尤其是，在AI、算力市場熱度帶動下，券商一致對計算機行業長期前景預期樂觀。
基本面向好，券商唱多計算機行業
根據銀河證券9月17日的研報，今年上半年，受到宏觀經濟環境影響，計算機行業需求有所下滑，行業面臨去庫存壓力，整體業績承壓，但利潤邊際改善。
從計算機行業估值來看，根據銀河證券整理，截止今年8月底，計算機行業目前整體估值水平（PE,TTM，剔除負值）為45.8倍，低于近十年行業均值水平，上半年在人工智能浪潮驅動下，估值修復，行業漲幅較大，并于近期出現調整。銀河證券認為，今年下半年，計算機行業將逐漸分化，算力、數據要素、AI+應用等市場空間廣闊的細分賽道，值得重點關注。
根據西南證券近期研報，計算機板塊從業績層面來看，收入利潤均已出現區間明顯上移趨勢，整體呈企穩復蘇態勢。從估值層面來看，計算機指數PE過去十年中位數水平50倍，經過近幾個月大幅回調，當前計算機PE低于過去十年中位數，具備一定的配置價值。
西南證券認為當前AI產品正不斷迭代優化，算力訂單后續有望持續轉化，同時數據要素相關政策頻繁發布，AI、算力、數據要素等主線具備“長賽道、大空間”特質，后續有望在“政策引領、產業配合、技術精進”的三重共振下帶動計算機行業實現基本面反轉，業績彈性有望逐季釋放。
國信證券研報稱，計算機行業在宏觀經濟不確定下，上半年板塊整體業績同比基本持平，下半年在經濟復蘇大趨勢下，行業景氣度將回升。同時，隨著大模型迭代，今年下半年有望出現AI爆款應用，重點關注AI應用類廠商。
招商證券研報指出，回顧計算機行業2023年半年度業績，可以看到行業整體營收及利潤中位數同比均已出現改善。招商證券判斷，計算機行業業績底部已現，未來在AIGC的技術變革驅動，以及數據要素的政策景氣度驅動下，計算機板塊基本面反轉在即，維持行業“推薦”評級。
整體來看，以券商為代表的投資機構普遍認為，計算機行業在經歷了上半年低迷后，將在AI技術、算力、數據要素的推動下業績基本面上行，景氣度向好。這一行業趨勢也是相關個股發展狀態的折射，以聯想集團來說，其作為最大的個人計算設備提供商，當前業績處于拐點態勢，在AI及算力等業務帶動下其長期投資價值廣受機構認可，如近期國際評級機構標普就基于聯想集團在市場下行期間的經營韌性以及長期成長性上調投資評級，展望穩定。
聚焦AI與算力，聯想以“普慧”迎接機遇
不難看出，投研機構對計算機行業的樂觀預期主要來源于AI相關產業鏈的驅動，并尤其看好算力“長賽道、大空間”下的機遇。
在日前召開的世界計算大會上，工業和信息化部總工程師趙志國表示，我國已形成體系較完整、規模體量龐大、創新活躍的計算產業，2022年計算產業規模達2.6萬億元，近六年累計出貨超過2091萬臺通用服務器，82萬臺AI服務器，算力總規模全球第二。
銀河證券研報稱，伴隨人工智能浪潮，通用大模型的訓練、行業大模型的訓練、基于通用大模型的行業應用以及推理皆需要大量智能算力提供支持。AI芯片、AI服務器以及云計算算力需求將持續提升。根據IDC預測，預計到2026年智能算力規模將達到1271.4 EFLOPS，預計中國智能算力規模CAGR 達52.3%。在需求端刺激下，算力、AI+應用等相關產業有望受益。
紅塔證券認為，市場對通用人工智能AGI已經形成了較強的共識，業內普遍認為其作為一項顛覆性技術決定著下一代數據端口的歸屬權，大模型則是目前主流的技術路徑，各大互聯網廠商、ICT企業對算力端的投資篤定，因為一旦錯過AI帶來的產業革命就意味著大概率將被淘汰。因此，相比于應用端市場競爭格局的不確定性，算力端相關產業近幾年勢必將保持快速增長。
東方證券在9月17日的研報指出，近期大模型落地持續加速，AI大模型帶來的算力升級需求，數據中心產業鏈將持續受益，AI應用的用戶體驗也將持續改善，建議關注聯想集團等投資標的。
聯想集團作為全球ICT龍頭企業，在“端-邊-云-網-智”全要素的新IT技術支持下，一方面，積極擁抱AI，打造全面的AI導向基礎設施，如積極推進PC向AI PC轉型、推出AI服務器、在SSG方案服務業務方面廣泛使用生成式AI客服等AI技術等。
另一方面，聯想集團深耕算力，并以服務器、邊緣計算、云計算、臻算服務、高性能計算產品、聯想智算中心解決方案等算力產品和服務為依托，成為全球最全算力基礎設施和服務提供商?；谶@一優勢，聯想集團還致力于為各類算力需求客戶提供 “普慧”的算力產品和服務。
為了在全球范圍內加速部署AI的技術和應用，聯想集團還于今年上半年宣布，將在未來三年內投資約70億元，用于AI領域的部署，以進一步擴大聯想領先于行業的面向AI-ready智能設備、基礎設施解決方案和服務組合，加速實現生成式AI應用在金融、制造、醫療、零售等各行各業的深化落地。
整體來看，以AI為引領的技術變革正重塑計算機行業的發展格局，并催生了前景可觀的增量市場機遇。而聯想集團正憑借深厚的技術積累和持續創新的研發能力，以極具競爭力的AI產品和服務，為長期增長奠定了堅實的基礎。
