去年四季度騰訊營(yíng)收增速跌到個(gè)位數(shù)、毛利萎縮。管理層提出“降本增效”，開(kāi)始實(shí)打?qū)嵉販p少投入。剛結(jié)束的三季度是騰訊本輪“降本”高峰。
當(dāng)季騰訊包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及各項(xiàng)費(fèi)用在內(nèi)的營(yíng)業(yè)總支出同比減少 28 億元，是上市以來(lái)首次收縮。其中營(yíng)銷費(fèi)用比去年同期少 33 億元、降幅擴(kuò)大到 31.73%，部分被低速增長(zhǎng)的管理費(fèi)用抵消。
這很大程度幫助連續(xù)兩個(gè)季度收入下滑的騰訊盈利增速轉(zhuǎn)正（不計(jì)其他收益凈額）。當(dāng)季騰訊主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)規(guī)模約為 307.07 億元。這也是該指標(biāo)自去年二季度以來(lái)首次恢復(fù)增長(zhǎng)。
根據(jù)騰訊財(cái)報(bào)，“其他收益凈額”包括處置投資公司收益（例如出售 Sea 股權(quán)）、補(bǔ)貼及退稅、對(duì)外投資的賬面收益、股息收入、捐款等項(xiàng)目。三季度，騰訊總收入 1401 億元、下滑 1.6%，實(shí)現(xiàn)毛利 619 億元、同比減少 1.22%。
騰訊游戲業(yè)務(wù)乏善可陳，海外游戲收入增長(zhǎng) 3%，國(guó)內(nèi)收入下滑 7%，總收入同比減少 4.45%。但微信商業(yè)化加速、提振廣告收入表現(xiàn)，從而托住了集團(tuán)營(yíng)收趨勢(shì)。以微信廣告為代表的騰訊社交廣告，三季度收入達(dá)到 189 億元，跌幅收窄至 0.53%。
《晚點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解到，騰訊 6 月起對(duì)集團(tuán)各業(yè)務(wù)線提出更多商業(yè)化要求。因此盡管產(chǎn)品尚未完全成熟，微信搜一搜與視頻號(hào)還是分別上線搜索廣告與原生信息流廣告，與它們過(guò)去產(chǎn)品成熟、緩步加廣告的做法不同。
騰訊自己也在財(cái)報(bào)中稱廣告主對(duì)視頻號(hào)信息流廣告需求強(qiáng)勁，尤其是快速消費(fèi)品行業(yè)廣告主。至少現(xiàn)在看起來(lái)，視頻號(hào)廣告沒(méi)有搶走微信既有朋友圈廣告、公眾號(hào)信息流廣告等業(yè)務(wù)。
小程序的快速發(fā)展也是帶動(dòng)微信廣告收入復(fù)蘇的原因之一。三季度末微信小程序每天約有 6 億人在用（盡管其中有不少人是在掃健康碼、核酸碼），廣告主不會(huì)無(wú)視這個(gè)龐大的潛在客群。
營(yíng)收電話會(huì)議上，騰訊管理層說(shuō)視頻號(hào)變現(xiàn)能力循序漸進(jìn)提升，先吸引到更多人看、且看更久，業(yè)務(wù)流和收入流自然逐步上升。
它們還仍對(duì)游戲業(yè)務(wù)、尤其國(guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)傳遞一定信心。總裁劉熾平在營(yíng)收電話會(huì)議上說(shuō)，游戲版號(hào)問(wèn)題總會(huì)解決，騰訊某種程度上需要為此做好準(zhǔn)備，屆時(shí)會(huì)推出更多已經(jīng)準(zhǔn)備好的游戲，行業(yè)逆風(fēng)因素一定會(huì)得到緩解。
騰訊對(duì)美團(tuán)股份的處置方式是業(yè)績(jī)會(huì)上另一大受關(guān)注的議題。
它們把手中 90% 的美團(tuán)股份、約 9.58 億股分給股東（包括馬化騰、劉熾平）。按最新收盤價(jià)計(jì)算總價(jià)值超過(guò) 1440 億元、約 203 億美元。美團(tuán)隨后公告和騰訊保持互惠共贏合作關(guān)系，包括延續(xù)現(xiàn)有的戰(zhàn)略合作協(xié)議。
去年底，騰訊以同樣方式減持京東價(jià)值大約 164 億美元股份。
被問(wèn)到減持和分配策略時(shí)，劉熾平說(shuō)騰訊制定派息減持方案時(shí)，會(huì)綜合考慮投資回報(bào)、被投公司行業(yè)地位、財(cái)務(wù)實(shí)力等因素，美團(tuán)行業(yè)地位強(qiáng)勢(shì)，騰訊的投資回報(bào)約為 30%。京東也是分配一部分，但美團(tuán)也許更出名、長(zhǎng)期服務(wù)市場(chǎng)能力也許更強(qiáng)。
“很多投資者希望拿到美團(tuán)股份。”劉熾平說(shuō)，“……我們?cè)诿缊F(tuán)的投資回報(bào)很大，希望能讓股東們自己決定如何處置。我相信有些人想賣，但我相信很多投資人，比如我，再持有美團(tuán)一段時(shí)間。”
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