截至發稿，富時A50中國指數期貨漲幅擴大至2%，美股中概股集體大漲，納斯達克中國金龍指數漲逾4%。1萬億國債影響幾何？
據新華社，中央財政將在今年四季度增發2023年國債10000億元，增發的國債全部通過轉移支付方式安排給地方。此次增發特別國債的目的是，集中力量支持災后恢復重建和彌補防災減災救災短板，整體提升我國抵御自然災害的能力。截至發稿，富時A50中國指數期貨漲幅擴大至2%，美股中概股集體大漲，納斯達克中國金龍指數漲逾4%。1萬億國債影響幾何？機構最新解讀來了：
①方正證券：基建投資或邊際回升，從而給經濟恢復帶來動力
方正證券研報指出，本次國債增發將主要投向基建領域，基建投資或邊際回升，從而給經濟恢復帶來動力。增發國債會增加年內政府債券供給壓力，從而給流動性帶來壓力。并且在政府債券發行增加以及去年基數偏低的情況下，年內社融增速將平穩回升。綜合來看，這對債市屬于短期利空擾動。資金面偏緊是導致近期債市走弱的“導火索”。而國債增發和特殊再融資債券的發行仍會給資金面帶來擾動。央行如果降準則能平穩資金面，減緩資金面收斂壓力，但要使得資金面明顯轉松存在難度。在看不到資金面明顯轉松的情況下，債市短期仍處于逆風環境。短久期利率債品種相對性價比較高另外，在“一攬子化債”政策支持下，短久期城投債相對抗跌。
②粵開證券：有利于增加可支配財政資金，有利于更好地落實積極的財政政策
粵開證券研報指出，當前增發國債和調整預算的積極意義在于，有利于增加可支配財政資金，有利于更好地落實積極的財政政策。今年以來受制于房地產市場總體低迷等，土地出讓收入繼續大幅下行，政府性基金預算收入持續負增長，制約了財政支出的力度。1-9月一般公共預算收入與政府性基金預算收入和支出低于年初的預算目標，其中，一般公共預算收入與政府性基金預算收入之和兩年平均增速為-4.5%；兩本預算之和支出之和的兩年平均增速僅為2.7%；有利于優化債務結構，防范化解地方債務風險。從債務管理看，增發國債后赤字增加并轉移支付給地方政府，緩解了地方財政壓力的同時優化了債務結構。當前地方債務占比高，地方政府債務風險總體可控但部分區域存在風險，增發國債有利于從總體上優化債務結構，降低地方債務風險。
③光大證券：政府部門對債券募集資金的使用會造成流動性“水位”的上升
光大證券研報指出，部分投資者擔心本次國債的增發會減少銀行體系流動性，從而導致資金面持續趨緊。政府債券發行是資金面一個較為重要的影響因素，但央行完全有能力運用法定準備金率、MLF、OMO等貨幣政策工具對該因素進行有效的對沖從而為政府債券的發行以及經濟運行的持續好轉營造良好的流動性環境。雖然政府債券發行會造成銀行體系流動性的減少，但是政府部門對債券募集資金的使用又會造成流動性“水位”的上升。因此，單純因為政府債券發行而造成的流動性變化通常是短期的、階段性的。一般來說，政府債券密集發行初期銀行體系流動性有可能會損耗較多，此后隨著財政支出的擴大，流動性壓力便會減小，甚至形成銀行體系流動性的凈增加。退一步講，倘若未來一段時間銀行體系的流動性需求持續較高，那么央行較有可能再度實施降準，并以此保持銀行體系流動性的合理充裕。而且，當前我國商業銀行凈息差持續收窄，利潤同比增速也有所下降，降準還具有節約金融機構的資金成本，緩解其凈息差和利潤增長壓力的作用。
