出品｜搜狐財經
作者｜汪夢婷
近日，蔡嵩松、葛蘭、周蔚文等知名基金經理接連卸任，再次引起投資者對基金造神的討論。
過去兩三年，公募基金經理中誕生了一批“頂流”，他們憑借某階段的輝煌業績，成為基民眼中的“神”。“頂流”基金經理每次調倉換股，總是萬眾矚目，他們領銜的基金產品，粉絲們真金白銀地捧場。
在2020年底，張坤管理規模一舉突破千億，成為全市場規模最大的主動權益基金經理。在接下來的2021年，劉彥春、葛蘭兩位千億基金經理橫空出世，不少基金經理管理規模也在這一年達到歷史巔峰。
到2023年，“頂流”們的光環效應已黯淡不少，曾說要“永相隨”的“基粉”，在連續虧損下又一哄而散。截至目前，主動權益基金市場已無千億基金經理，張坤、葛蘭、劉彥春在管規模，較巔峰時期分別減少567億、434億元、563億元。
“頂流”帶來的規模效應已逐漸消失，負面效應卻在加速顯現。“造神”不再是一個好策略，“去明星化”成了基金行業的大勢所驅。
據不完全統計，今年以來，已有超過10位百億級基金經理卸任旗下部分產品。
消失的“千億俱樂部”
兩三年前，乘著市場東風，公募基金經理在規模擴張上登峰造極，“千億俱樂部”應運而生。
2020年四季度末，得益于輝煌的業績，張坤在管基金規模達到1255.11億元，一舉超越劉格菘，成為史上第一位規模超千億的主動權益類基金經理。
不僅如此，張坤成功“破圈”，知名度不再局限于金融行業。他被年輕的基民捧“出道”，對標某娛樂圈頂流“坤坤”，因為業績隔三差五便登上熱搜，還擁有了個人超話，甚至有粉絲自發組建“易方達張坤全球后援會”。
在2021年第二季度，張坤在管規模達到史無前例的1344.78億元。粉絲們真金白銀地踐行著他們的口號，“坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍籌到老。”
張坤不是第一個被“飯圈化”的基金經理，在他之后，又有兩位“千億頂流”橫空出世。
2021年，劉彥春成為當年度首個規模突破千億的主動權益基金經理。截止第一季度末，他管理的6只基金的總規模從增至1015.80億元，2020年四季度末這一數字為783.23億元，單季度“吸金”約232億元。
劉彥春本人受到投資者熱烈追捧，成了與張坤齊名的“消費男神”，基民在社交媒體稱，“全世界最好的春春，不是李宇春，不是陳小春，而是劉彥春”。
這一年首尾相映，到第四季度末，“醫藥女神”葛蘭管理規模突破千億，達到1103.39億元，成為第一位規模超過千億的女性基金經理，并超過了同期張坤的規模，被譽為“公募一姐”、“葛女神”。
“中歐葛蘭醫藥全， 白酒記得找張坤，消費還看劉彥春”，如日中天的明星基金經理們，一度被傳出要組團參加娛樂節目《天天向上》的消息。
時至今日，市場風云變幻，當年“頂流”今何在？張坤并未卸任任何產品，但規模已縮水至776億元，較巔峰時期回落約567億元。葛蘭、劉彥春最新規模分別為669.01億元、599.94億元，高位回落約434億元、563億元。
規模縮水主要來自業績虧損，據同花順iFind數據，截止10月11日，張坤近三年基金整體虧損18.08%，葛蘭、劉彥春分別虧損31.56%、20.23%。
截至目前，全市場規模超過1000億元的主動權益基金經理，已經不復存在。超過500億元的僅剩4位，超過300億元的主動權益基金經理有13位。
這13位基金經理中，有11位基金經理規模高位下滑超過兩成，其中謝治宇下滑52.39%，不過主要因其今年卸任了一只規模近200億元的基金。張坤、劉彥春、周蔚文、劉格菘均下降超過30%。
統計范圍內，有11位基金經理近三年業績均錄得虧損，表現最差的是廣發基金劉格菘，三年虧損39.68%，今年已經虧損28.58%，另有4位基金經理虧損在20%-30%之間。
電影《大話西游》中有一句耳熟能詳的臺詞，“以前陪我看月亮的時候，叫人家小甜甜，現在新人勝舊人，叫人家牛夫人。”隨著基金凈值的起起落落，明星基金經理光環褪色，逐漸回歸到了本來面目。
年內超10位百億基金經理卸任
在“牛市造神無數，熊市一地雞毛”的吐槽聲中，越來越多的明星基金經理主動“減負”。
截至二季度末，全市場有159名主動權益基金經理管理規模超過百億元，排名前五的是張坤、葛蘭、謝治宇、劉彥春和周蔚文，規模分別為776億元、766.88億元、654.41億元、599.94億元和529.41億元。
上述五位基金經理中，已有三位在今年卸任了名下部分產品。9月28日，葛蘭卸任中歐研究精選和中歐阿爾法基金經理，卸任后其最新規模669.01億元。同日，周蔚文卸任中歐洞見一年持有，管理規模從529.41億元降至503.94億元。
此前的8月28日，謝治宇卸任了興全趨勢投資混合的基金經理，這只明星基金成立于2005年，規模接近200億元，現由董理單獨管理。
謝治宇退出后，在管總規模由654.41億元降至458.65億元。在管基金剩下3只，單獨管理的僅有規模較小的興全社會價值三年持有，規模超過百億的興全合潤、興全合宜均與其他基金經理共同管理。
此外，易方達基金蕭楠在3月份也卸任了一只產品，即易方達科順定開混合，不過該基金規模不大， 僅1.14億元。楊康今年卸任了易方達瑞富靈活配置、易方達瑞祥靈活配置混合等5只產品，目前仍管理20只基金，規模185.19億元。
長期被詬病“一拖多”業績不佳的基金經理曲揚，今年離任了前海開源醫療健康，這只基金規模約18億元。卸任后，曲揚仍管理8只基金，總規模237.37億元。
還有不少明星基金經理“清倉式”卸任，例如蔡嵩松在國慶期間悄然離任所有產品的基金經理。今年上半年，鵬華基金王宗合、泓德基金鄔傳雁也接連離任。
例如，今年2月4日，王宗合卸任鵬華優質回報兩年定開、鵬華成長價值兩只基金，一周后的2月11日，王宗合再次離任鵬華精選回報三年定開、鵬華中國50混合，4只基金超過30億元。
在3月份，王宗合基本每周都在卸任。3月4日，王宗合離任鵬華價值共贏兩年持有期、鵬華養老產業股票；3月11日，卸任鵬華產業精選混合、鵬華消費優選混合；3月25日，卸任鵬華創新未來混合。
4月22日，鵬華基金再次公告稱，王宗合因工作安排，不再擔任鵬華匠心精選混合基金經理。至此，王宗合不再管理任何公募基金。而在2020年第三季度，王宗合管理規模一度達到554.26億元。
據不完全統計，今年以來，已有葛蘭、蕭楠等十多位明星基金經理主動收縮規模，離任旗下基金產品。
從“造星”到“去明星化”
告別高歌猛進的時代，基金經理不再追求規模擴張，紛紛減負，主要出于何種考慮？
財經評論員張雪峰對搜狐財經表示，部分基金經理可能已經完成了既定的投資目標，或需要休息、轉型等。隨著產業結構調整和監管政策的變化，基金行業也面臨新的挑戰和調整，一些基金經理選擇卸任以應對不確定因素。
“管理大規模基金需承擔巨大壓力，責任沉重，可能影響個人身心健康。”經濟學家、新金融專家余豐慧表示，基金規模巨大可能影響個人的投資靈活性，無法在市場上獲取較大回報。
此外，余豐慧認為，當前投資環境多變，不確定性增加，部分基金經理為降低風險而選擇削減規模。
不難發現，近兩年基金經理“明星化”帶來的規模效應遞減，而負面效應正在加速顯現。
“造星運動以內部資源傾斜為條件，造成內部管理的困境，包括基金經理個人管理規模過大的問題、其他優秀基金經理的流失問題等等。”中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發展部總經理楊海平表示。
數據顯示，截至目前，包括券商資管、基金公司在內的197家公司中，今年已有超過300位基金經理離任，創近五年同期新高。
“造星帶來的規模擴張效應也不可持續，且基金經理走下神壇時，給基金公司帶來的負面沖擊不容小覷。”楊海平還提到，“造星對基金公司品牌建設的助力被扭曲，對基金經理的過度包裝，使公募基金的整體實力被忽視。 ”
當前，“去明星化”已成大勢所驅，這對于基金公司有何影響？是否會提升投資者體驗？
楊海平表示，淡化基金經理明星IP，基金公司能更加扎實地開展投研能力建設、團隊建設，充分發揮核心人才的作用，更好地打磨風格、策略、產品、渠道，適應公募基金管理、運營數字化、基金管理人團隊化的發展方向。
“投資者的體驗其實并不在于基金經理是否為明星，而在于產品設計、渠道管理、消費者權益的保護以及投資全流程的陪伴與溝通。”楊海平稱。
張雪峰則認為，基金經理“去明星化”，能促使投資者更加理性地選擇基金產品，而不是盲目跟風追求個別基金經理。基金公司可以依靠整體團隊的專業能力和風險控制能力，提供更為可靠的投資服務，增強投資者的滿意度和信任感。
“對于個別有著特殊影響力和廣泛認可的基金經理，依然會保持一定程度的個人IP，以賦予其產品更高的吸引力和市場競爭力。”余豐慧表示。
