北京時間11月4日，美國知名投資人沃倫·巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋（下稱“伯克希爾”）發(fā)布了2023年三季報。
報告顯示，伯克希爾2023年三季度凈虧損127.67億美元，第三季度投資收益虧損達241億美元。
不過，伯克希爾歷來更看重運營利潤指標。公司三季度運營利潤為107.6億美元，持有的現(xiàn)金總額達到1572.4億美元，創(chuàng)歷史新高。
伯克希爾的業(yè)績一直被視為美國經(jīng)濟健康狀況的一個指標，因為其業(yè)務范圍廣泛，包含了鐵路、能源、糖果和保險等一系列板塊。而在今年5月，巴菲特曾警告稱，隨著美國經(jīng)濟“令人難以置信的時期”接近尾聲，今年該公司大部分業(yè)務的收益可能會下降。
頭號重倉股跌超10%，伯克希爾三季度虧損127.67億美元
三季報顯示，伯克希爾今年第三季度實現(xiàn)營收932.1億美元，市場預期891.82億美元，較去年同期的769億美元增長21.2%；歸母凈利潤虧損127.67億美元，去年同期為虧損27.98億美元，這是今年來公司首度季報虧損。不過，前三季度，公司仍實現(xiàn)盈利586.49億美元，遠好于去年同期虧損408億美元。
圖片來源：伯克希爾·哈撒韋財報
三季度伯克希爾凈利潤出現(xiàn)虧損的一個主要因素就是其股票投資組合中，蘋果公司占了大部分。這家科技巨頭的股價在第三季度整體下跌了11.61%。
報告顯示，第三季度伯克希爾投資收益虧損達241億美元，但前三季累計實現(xiàn)235億美元的盈利。伯克希爾股票投資中約有78%的總公允價值集中在5家公司：蘋果1568億美元，美國銀行283億美元，美國運通226億美元，可口可樂224億美元，雪佛龍186億美元。
圖片來源：伯克希爾·哈撒韋財報
不過，伯克希爾通常會建議投資者忽略與會計準則相關的投資損益，并稱這可能會誤導投資者。經(jīng)營利潤是巴菲特更為看重的財務指標，遠甚于凈利潤，因為凈利經(jīng)常會被投資收益的起伏所左右。按美國會計準則要求，上市公司所投資股票的價格波動，將反映在公司的業(yè)績報告中，即使只是未實現(xiàn)的賬面收益或賬面虧損。
具體來看，三季度反映伯克希爾旗下鐵路、能源等實體業(yè)務表現(xiàn)的經(jīng)營利潤達107.61億美元，同比增長40.6%，遠超市場預期的89.5億美元。
圖片來源：伯克希爾·哈撒韋財報
手握巨額現(xiàn)金，回購速度放緩
伯克希爾每個季度備受市場關注的一個主要問題便是其現(xiàn)金儲備的配置計劃。近年來，這位知名投資人的大手筆交易少之又少——盡管該公司確實達成了以116億美元收購Alleghany Corp.的交易，該交易于2022年完成；以及在今年7月，伯克希爾哈撒韋能源公司同意以33億美元收購道明尼資源在美國馬里蘭州一個液化天然氣出口項目中的股份。
但即使進行了這些交易，該公司仍然現(xiàn)金充裕。截至第三季度末，伯克希爾持有的現(xiàn)金總額達到1572.4億美元，這一數(shù)字創(chuàng)下了歷史新高。
過高的估值可能是該公司選擇不進行大型交易的原因。紐約投行KBW（Keefe, Bruyette & Woods）的股票分析師Meyer Shields表示，如果估值沒有隨著利率的上升而下降，“那么正確的做法就是什么都不做”。
此外，市場普遍預計，持續(xù)的高利率對伯克希爾產(chǎn)生的正面影響將大于負面影響。伯克希爾目前持有大量現(xiàn)金資產(chǎn)，主要是短期國庫券，在美聯(lián)儲遏制通脹的努力下，利率上升將使這些資產(chǎn)更具價值。
投資機構Edward Jones的分析師Jim Shanahan表示：“該公司顯然受益于更高的短期利率。隨著利率的上升，房屋銷售和汽車銷售放緩，少數(shù)企業(yè)正受到利率上升的影響，但(其受到的正面影響)遠遠超過了負面影響。”
此外，由于三季度伯克希爾股價一度上漲至紀錄新高，該公司回購股票的速度有所放緩，三季度僅花費約11億美元回購股票，今年以來累計回購金額達到70億美元。
圖片來源：Wind
來源：上海證券報
