市場(chǎng)對(duì)于“融券做空”的討論聲不斷，偏偏這時(shí)又有一些上市公司股東因融券賣出“撞在槍口上”。
財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)顯示，融券新規(guī)實(shí)施僅1個(gè)月以來，對(duì)規(guī)范市場(chǎng)融券效果顯著，截至11月7日，全市場(chǎng)融券余額超669億元，較10月13日前742億元的融券余額，減少73億元，降幅超過10%。
不過，在整體融券余額下降的過程中，仍有一些公司股東的操作引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。比如漲停4天的江淮汽車被巨量融券賣出，高瓴資本涉嫌通過轉(zhuǎn)融通減持隆基綠能等，投資者稱“毫無公平性可言。”
原本在成熟的市場(chǎng)中，融券具備提高資金利用率、提高投資杠桿、增加市場(chǎng)流動(dòng)性以及發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用。但是在當(dāng)前A股市場(chǎng)券源稀缺，以及市場(chǎng)的波動(dòng)，則更為引發(fā)市場(chǎng)對(duì)融券業(yè)務(wù)的爭(zhēng)議。
江淮汽車遭大手筆融券賣出
遭大手筆融券賣出，江淮汽車被熱度關(guān)注。從融券賣出來看，公司在10月30日出現(xiàn)了4080萬股的融券賣出，較前一日的1.49萬股，增幅達(dá)2737倍。巨額融券賣出后，江淮汽車止步4連板，股價(jià)在10月31日和11月1日兩天跌幅達(dá)8.77%。
11月3日，江淮汽車在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司控股股東江汽控股未有融資融券行為。不過究竟是誰在大手筆賣出， 并未給出解釋。
對(duì)于巨額融券賣出，投資者質(zhì)疑，“400多億的市值，拉了4個(gè)漲停后，反手在最高點(diǎn)融券賣出砸盤，毫無公平性可言。”
高瓴資本或涉借轉(zhuǎn)融通減持隆基綠能，遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查
根據(jù)隆基綠能今年三季度公告顯示，高瓴資本旗下HHLR 管理有限公司－中國(guó)價(jià)值基金在三季度轉(zhuǎn)融通方式出借的股份已全部到期歸還，目前公司持有股份為4.98%，進(jìn)行了增持。這讓不少投資者疑惑：作為5%以上的股東，高瓴資本何時(shí)減持的？
公開資料顯示，今年一季度，高瓴資本還是持股5.85%的股東，持股比例在5%以上，到了二季度持股比例下降至4.85%。作為持股超過5%的股東，減持必須按照監(jiān)管規(guī)定，“應(yīng)當(dāng)在首次賣出的 15 個(gè)交易日前 向證券交易所報(bào)告并預(yù)先披露減持計(jì)劃”。但是查閱隆基綠能公告可知，高瓴資本在次期間并沒有相關(guān)減持公告。這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)高瓴資本是否借轉(zhuǎn)融通減持的質(zhì)疑。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士推演顯示，3月21日，隆基綠能發(fā)布《股東參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的提示性公告》稱，高瓴資本通過持有的隆基綠能股份參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，出借0.85%股份，出借期限為182天，并提示未來90天可能繼續(xù)借出0.15%的股份，并指明此舉“不屬于減持”，因出借導(dǎo)致持股數(shù)量減少，因此，在今年中報(bào)，高瓴資本持有隆基綠能股份為4.85%。
但是到了今年三季度，隆基綠能公告稱，高瓴資本旗下HHLR 管理有限公司－中國(guó)價(jià)值基金在三季度轉(zhuǎn)融通方式出借的股份已全部到期歸還，公司持有股份為4.98%。融券從出借到全部歸還，上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高瓴資本或通過轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，通過“減持、收回融券”循環(huán)實(shí)現(xiàn)了減持。
監(jiān)管迅速出手。
隆基綠能晚間公告，公司股東HHLR管理有限公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的通知，HHLR管理有限公司因涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓隆基綠能股票，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其調(diào)查。
新規(guī)僅1個(gè)月融券余額下降10%
通過優(yōu)化融券相關(guān)制度，監(jiān)管旨在發(fā)揮融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)功能，規(guī)范市場(chǎng)做空行為的同時(shí)規(guī)范和維穩(wěn)市場(chǎng)資金預(yù)期，從而提高資本市場(chǎng)的整體投融資信心。
從融券數(shù)據(jù)來看，融券新規(guī)對(duì)于市場(chǎng)融券行為規(guī)范起到了積極作用。從全市場(chǎng)融券角度來看，截至11月7日，全市場(chǎng)融券余額近670億元。金山辦公是融券余額最高的個(gè)股，為18億元，融券余額超過10億的還有華友鈷業(yè)和招商蛇口。全市場(chǎng)有126家上市公司融券余額過億，65家過2億，15家上市公司融券余額過5億。
再來看新規(guī)前10月13日數(shù)據(jù)，全市場(chǎng)融券余額超過742億，金山辦公融券余額最高超過21億元，包括拓荊科技、華友鈷業(yè)、招商蛇口、中際旭創(chuàng)融券規(guī)模超過10億元。此外，有17家上市公司融券余額超5億，超過1億融券余額的公司多達(dá)150家。
對(duì)比來看，融券新規(guī)實(shí)施不到一個(gè)月，顯著限制了市場(chǎng)融券行為，全市場(chǎng)融券余額減少超70億元，下降超過10%。
從融券余額較多的上市公司來看，多為今年漲幅較好的電子行業(yè)，比如金山辦公、拓荊科技、中際旭創(chuàng)等。與此同時(shí)，新能源、汽車產(chǎn)業(yè)鏈賽道是融券的較多的領(lǐng)域，比如恩德股份、德賽西威、江淮汽車、賽力斯等。
借轉(zhuǎn)融通減持、大漲即拋巨額融券仍被投資者指“違背公平”
今年10月14日，針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的融券問題，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告《調(diào)整優(yōu)化融券相關(guān)制度，更好發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用》。監(jiān)管從融券端和出借端兩大方面對(duì)融券業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化。
一是在融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調(diào)至80%，對(duì)私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%，發(fā)揮制度的逆周期調(diào)節(jié)作用。二是在出借端，根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定可以對(duì)戰(zhàn)略投資者配售股份出借予以調(diào)整，為突出上市公司高管專注主業(yè)，取消上市公司高管及核心員工通過參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，適度限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，融券保證金比例進(jìn)行了大幅上調(diào)，此舉能夠有效減少融券的資金量，在出借端的調(diào)整體現(xiàn)出證監(jiān)會(huì)對(duì)于融券業(yè)務(wù)進(jìn)行強(qiáng)化監(jiān)管，減少市場(chǎng)做空的融券量，減少了投資者對(duì)于一部分私募基金及其他投資者通過融券做空的擔(dān)憂。
監(jiān)管在出借端對(duì)于戰(zhàn)略配售、核心員工等持股部門融券做了明確的規(guī)定，規(guī)范了上市初期的出借方式和比例。
不過，近期包括江淮汽車漲停4億即出現(xiàn)巨額融券、有投資者質(zhì)疑高瓴資本通過轉(zhuǎn)融通減持隆基綠能等現(xiàn)象依然引起市場(chǎng)的熱議。
【來源：財(cái)聯(lián)社】
