零下10攝氏度，一場(chǎng)突如其來的降雪打亂了一個(gè)城市運(yùn)行的節(jié)奏。清晨6點(diǎn)，公交停運(yùn)、地鐵降速，但基金經(jīng)理陳亮（金麒麟分析師）（化名）卻依然步履不停，公司晨會(huì)以及新品定檔當(dāng)日的直播，讓他不由得加快了腳步，沖進(jìn)了位于二環(huán)的辦公室。“今年的直播場(chǎng)次確實(shí)比去年多一些”，剛結(jié)束一場(chǎng)直播的陳亮向北京商報(bào)記者坦言，現(xiàn)在參與直播已經(jīng)成為他每周的固定欄目。
不同于今年默默耕耘的主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理，陳亮作為管理著百億規(guī)模ETF（交易型開放式指數(shù)基金）的“舵手”，在年內(nèi)市場(chǎng)震蕩而ETF大熱的背景下，比以往更忙了。規(guī)模與份額逆市上漲、千億產(chǎn)品的誕生以及不斷涌現(xiàn)的新品，一步步將ETF推至市場(chǎng)的聚光燈下。不禁令人好奇，到底是什么原因，讓ETF在2023年從配角走向主場(chǎng)，成為震蕩市下最亮的“星”？
規(guī)模快速提升
“今年的直播場(chǎng)次和去年比確實(shí)更多一些，同時(shí)，今年我們參加線下的策略會(huì)等活動(dòng)也比往年多了。”陳亮向北京商報(bào)記者說道。而隨著關(guān)注度的不斷提升，各家公募的ETF直播、路演輪番上陣。支付寶理財(cái)直播顯示，近一周就有不下10個(gè)與指數(shù)產(chǎn)品相關(guān)或由相關(guān)“舵手”坐陣的基金直播上線。
機(jī)構(gòu)整齊劃一的營(yíng)銷動(dòng)作背后，是實(shí)打?qū)嵉馁Y金風(fēng)口。在年內(nèi)市場(chǎng)行情波動(dòng)，主動(dòng)權(quán)益類基金收益不佳的背景下，ETF基金卻突破重圍，實(shí)現(xiàn)份額與規(guī)模的逆市上漲。整體情況來看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，ETF年內(nèi)累計(jì)凈流入5445.93億份。規(guī)模方面，截至2023三季度末，ETF的合計(jì)規(guī)模達(dá)2.59萬億元，較2022年同期的1.91萬億元，增長(zhǎng)35.35%。
頭部產(chǎn)品方面，華泰柏瑞滬深300ETF在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模“狂飆”，不僅突破千億成為“巨無霸”級(jí)產(chǎn)品，也成為A股首只規(guī)模突破千億元的權(quán)益ETF。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，華泰柏瑞滬深300ETF的規(guī)模達(dá)1200.4億元，同比增134.33%。同期，還有36只權(quán)益ETF的規(guī)模超百億元。
在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF的份額與規(guī)模大漲，與基民的越跌越買行為息息相關(guān)。“2023年以來，股指整體偏弱，但權(quán)益ETF卻呈現(xiàn)出‘越跌越買’的現(xiàn)象，份額持續(xù)大量流入，近期多個(gè)月份的單月凈流入份額超過2018—2020年間最高單月凈流入，權(quán)益ETF加速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)確立。” 華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛介紹道。
放眼近五年，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了跨越式的大發(fā)展，其中，權(quán)益ETF居功至偉。公開數(shù)據(jù)顯示，2018—2022年，國(guó)內(nèi)權(quán)益ETF規(guī)模依次為3486億元、5757億元、7953億元、10904億元、12859億元。截至2023年11月，國(guó)內(nèi)權(quán)益ETF總規(guī)模超1.6萬億元，數(shù)量達(dá)787只（份額合并計(jì)算，下同）。
上新節(jié)奏加快
“2023年ETF的異軍突起，既是市場(chǎng)風(fēng)格與產(chǎn)品特性的共振，也有投資者情緒的表達(dá)，更是指數(shù)化投資趨勢(shì)長(zhǎng)期積累的厚積薄發(fā)，應(yīng)該是一個(gè)綜合因素的結(jié)果。”某公募基金市場(chǎng)人士向北京商報(bào)記者感慨道。
在ETF整體火熱出圈的背景下，不少公募基金管理人也持續(xù)發(fā)力布局，新品申報(bào)如火如荼，首批跟蹤中證1000、創(chuàng)業(yè)板200、深證50等指數(shù)的ETF也在年內(nèi)陸續(xù)面世。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，從基金成立日來看，截至12月19日，年內(nèi)共有1207只基金成立，發(fā)行規(guī)模達(dá)10700.22億元。其中有377只為指數(shù)型基金，發(fā)行規(guī)模達(dá)2789.41億元，占比達(dá)26.07%，而新發(fā)ETF及聯(lián)接基金的數(shù)量也達(dá)234只，同比2022年同期的189只增長(zhǎng)超兩成。
從近期新上報(bào)的產(chǎn)品來看，12月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，嘉實(shí)基金、南方基金、華安基金上報(bào)了國(guó)內(nèi)首批深證主板50ETF。作為首只深市主板寬基指數(shù)，深證主板50指數(shù)反映深市主板市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、基本面價(jià)值高的頭部公司走勢(shì)，樣本公司平均總市值近1300億元。此外，首批2只深證50ETF也在11月完成募集后，于12月11日上市。
全球資產(chǎn)配置視角下，首只直投沙特阿拉伯資本市場(chǎng)的ETF也在近日申報(bào)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，華泰柏瑞基金于12月13日申報(bào)了華泰柏瑞南方東英沙特阿拉伯ETF （QDII），為境內(nèi)首只直投沙特阿拉伯資本市場(chǎng)的公募產(chǎn)品。而在12月1日，首只上交所-新交所互掛產(chǎn)品——華泰柏瑞南方東英新交所泛東南亞科技ETF也于上交所上市。
持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品也離不開監(jiān)管部門的支持。今年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問中，提到了加快投資端改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金，其中也包括了放寬指數(shù)基金注冊(cè)條件，提升指數(shù)基金開發(fā)效率，鼓勵(lì)基金管理人加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度。
更加細(xì)化的投資范圍也引動(dòng)了一眾擁躉慕名而來。從11月ETF的新發(fā)情況來看，南方上證科創(chuàng)板100ETF在7天內(nèi)募集了8.9億元；華泰柏瑞上證科創(chuàng)板100ETF在5天內(nèi)募集了10.59億元；易方達(dá)基金、富國(guó)基金旗下的深證50ETF則歷時(shí)5天共“吸金”超50億元。
前述公募基金市場(chǎng)人士表示，從市場(chǎng)風(fēng)格與產(chǎn)品特性來看，無論是從經(jīng)濟(jì)基本面的改善，還是政策的持續(xù)發(fā)力，包括過往數(shù)據(jù)的回溯演繹，A股觸底反彈的可能性都在增大，很多資金實(shí)際上是有“抄底”意愿的；而包括ETF在內(nèi)的指數(shù)基金，因?yàn)榫哂酗L(fēng)格穩(wěn)定（行業(yè)/主題型則是鮮明）、費(fèi)率較低、簡(jiǎn)單透明等優(yōu)勢(shì)，歷來被認(rèn)為是“抄底利器”，因此一些低位布局的資金，選擇借助ETF進(jìn)行布局，靜待市場(chǎng)反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。
寬基產(chǎn)品更受青睞
穿過“狂飆”的表象，ETF在2023年的爆火，其實(shí)有跡可循。
“回顧歷史，2018年，主動(dòng)基金戰(zhàn)勝寬基指數(shù)難度大。2019年、2020年，某些行業(yè)主題表現(xiàn)突出，主動(dòng)基金超配某些行業(yè)或主題，戰(zhàn)勝滬深300等寬基指數(shù)相對(duì)容易。2022年以來，隨著市場(chǎng)系統(tǒng)性調(diào)整，主動(dòng)基金表現(xiàn)開始陷入低迷。進(jìn)入2023年，偏股基金指數(shù)持續(xù)跑輸中證800。主動(dòng)權(quán)益基金平均超額收益為負(fù)，戰(zhàn)勝指數(shù)難度增加，這也可能源于主動(dòng)基金部分超額收益實(shí)際上來自于行業(yè)beta，并不是真正意義上的alpha。”徐猛分析表示。
回顧2023年市場(chǎng)情況，徐猛指出，雖然市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)不多，但階段性看到某些行業(yè)或指數(shù)仍有不錯(cuò)表現(xiàn)，如動(dòng)漫、游戲、人工智能、傳媒等行業(yè)，以及納斯達(dá)克指數(shù)和商品等。
正如徐猛所說，動(dòng)漫、游戲等行業(yè)ETF在年內(nèi)取得了不錯(cuò)的成績(jī)。從相關(guān)基金產(chǎn)品的年內(nèi)表現(xiàn)來看，一眾“游戲基”曾因年內(nèi)突出的表現(xiàn)，一度登頂業(yè)績(jī)榜。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF聯(lián)接A/C、華夏中證動(dòng)漫游戲ETF發(fā)起式聯(lián)接A/C的年內(nèi)收益率均超40%，在權(quán)益類ETF中的年內(nèi)收益率僅次于納斯達(dá)克主題ETF。
主題ETF贏了業(yè)績(jī)，寬基ETF則贏了規(guī)模。陳亮提到，“今年市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，尤其是之前機(jī)構(gòu)與外資重倉(cāng)的方向持續(xù)失血，所以主動(dòng)型產(chǎn)品跑不贏被動(dòng)產(chǎn)品，疊加宏觀因素背景，抄底資金優(yōu)先選擇指數(shù)產(chǎn)品，尤其是寬基指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品”。
從截至2023年三季度末規(guī)模排名前30名的權(quán)益ETF來看，相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，且部分寬基指數(shù)產(chǎn)品的規(guī)模大幅增長(zhǎng)，頭部效應(yīng)凸顯。例如，規(guī)模僅次于華泰柏瑞滬深300ETF的華夏上證科創(chuàng)板50ETF的最新規(guī)模同比增長(zhǎng)222.61%，達(dá)946.73億元。此外，華夏恒生科技指數(shù)ETF、易方達(dá)滬深300ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等多只產(chǎn)品的最新規(guī)模也同比翻倍。
在易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌看來，長(zhǎng)期持有核心寬基指數(shù)，可以幫助普通投資者分享國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果，實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。他認(rèn)為，雖然從長(zhǎng)期視角來看，指數(shù)增長(zhǎng)主要是由上市企業(yè)的盈利增長(zhǎng)和股息收益驅(qū)動(dòng)，但不可否認(rèn)的是，短期內(nèi)估值變化也非常重要。要準(zhǔn)確判斷估值十分困難，因?yàn)槠渲邪送顿Y者的情緒等因素，充滿隨機(jī)性。
“隨著市場(chǎng)有效性逐步提升及指數(shù)化投資認(rèn)知的提升，我國(guó)指數(shù)市場(chǎng)將迎來大發(fā)展時(shí)代。指數(shù)化投資要建設(shè)生態(tài)圈，指數(shù)投資生態(tài)系統(tǒng)越強(qiáng)健，越能經(jīng)得起風(fēng)吹雨打，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。”林偉斌如是說道。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮則認(rèn)為，未來ETF市場(chǎng)是否能持續(xù)火熱，仍然取決于市場(chǎng)環(huán)境影響，市場(chǎng)環(huán)境向好有利于ETF逐漸回暖。
北京商報(bào)記者 李海媛
