又有券商對(duì)兩融業(yè)務(wù)念“緊箍咒”。
近日，券商中國(guó)記者從廣發(fā)證券獲悉，該券商已發(fā)布 “關(guān)于調(diào)整融資融券負(fù)債償還規(guī)則的通知”，自2024年1月15日（周一）起，該公司決定禁止融資買(mǎi)入證券用于償還融券負(fù)債。對(duì)于上述業(yè)務(wù)調(diào)整的目的，該券商表示主要是為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和防范兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
相關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)新規(guī)自去年10月實(shí)施以來(lái)，不斷有證券公司對(duì)兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行合同修訂，從而修補(bǔ)業(yè)務(wù)漏洞，加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為和交易目的的穿透式管理，防止參與違規(guī)或?yàn)檫`規(guī)提供便利風(fēng)險(xiǎn)。
廣發(fā)證券調(diào)整兩融償還規(guī)則
近日，廣發(fā)證券發(fā)布有關(guān)融資融券業(yè)務(wù)最新償還規(guī)則通知。
廣發(fā)證券表示，公司決定禁止融資買(mǎi)入證券用于償還融券負(fù)債，即信用賬戶中現(xiàn)券持倉(cāng)少于融資合約數(shù)量時(shí)不允許現(xiàn)券還券。此次調(diào)整自2024年1月15日起生效。
對(duì)于發(fā)布上述兩融業(yè)務(wù)最新償還規(guī)則目的，廣發(fā)證券表示是為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防范兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
深博基金基金經(jīng)理鄧奕超接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，在目前整體市場(chǎng)信心波動(dòng)較大的背景下，投資者對(duì)融券以及套現(xiàn)相關(guān)的消息更加敏感，這時(shí)進(jìn)一步完善兩融規(guī)則并優(yōu)化漏洞，有利于提振市場(chǎng)信心。
券商中國(guó)記者了解到，在廣發(fā)證券內(nèi)部，兩融業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、回購(gòu)交易業(yè)務(wù)及融資租賃業(yè)務(wù)等一起納入財(cái)富管理業(yè)務(wù)板塊。
廣發(fā)證券融資融券規(guī)模的變化，緊隨行業(yè)變化趨勢(shì)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年和2022年末，滬深兩市融資融券余額分別為18321.91億元、15403.92億元，即2022年下降明顯。截至2023年6月末，滬深兩市融資融券余額15884.98億元，較2022年末上升 3.12%。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末、2022年末和2023年6月末，廣發(fā)證券融資融券業(yè)務(wù)期末余額分別為940.09億元、830.25億元和854.21億元，整體市場(chǎng)占有率在5.1%—5.4%之間。
廣發(fā)證券解釋，公司立足業(yè)務(wù)本源，堅(jiān)持“客戶中心導(dǎo)向”，在做好客戶服務(wù)、合規(guī)風(fēng)控的同時(shí)，促進(jìn)業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。
修補(bǔ)業(yè)務(wù)漏洞防止套現(xiàn)
“廣發(fā)證券不是第一家調(diào)整兩融業(yè)務(wù)相關(guān)合同規(guī)則的，去年以來(lái)陸陸續(xù)續(xù)很多券商都修訂了合同，總體來(lái)說(shuō)，兩融業(yè)務(wù)也是響應(yīng)監(jiān)管要求從嚴(yán)的趨勢(shì)。”華南一位券商業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。
對(duì)于此次廣發(fā)證券調(diào)整融資融券負(fù)債償還規(guī)則，深博基金基金經(jīng)理鄧奕超表示，此次關(guān)于調(diào)整融資融券負(fù)債償還規(guī)則的通知，具有推動(dòng)信用業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。一方面，對(duì)于證券公司來(lái)說(shuō)，兩融業(yè)務(wù)相較于傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)具有較大的風(fēng)險(xiǎn)暴露，該通知有利于預(yù)防性地降低多層杠桿在極端事件下對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊；另一方面，調(diào)整融資融券負(fù)債償能一定程度上優(yōu)化“兩融套現(xiàn)”的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，兩融套現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)會(huì)同時(shí)出現(xiàn)負(fù)債和可支配的現(xiàn)金流，間接達(dá)到套現(xiàn)的作用，這與業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)是相違背的。
所謂兩融套現(xiàn)，是指投資者通過(guò)融資融券交易套取資金，以實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)非標(biāo)的證券（即“繞標(biāo)”）或融資轉(zhuǎn)出信用賬戶（即“融資”）等非正常交易目的。“兩融套現(xiàn)”本質(zhì)上屬于投資者刻意規(guī)避監(jiān)管、違背業(yè)務(wù)本源的行為。
實(shí)際上，自去年兩融新規(guī)之后，對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)合同規(guī)則進(jìn)行“打補(bǔ)丁”的券商不在少數(shù)。
去年10月14日，滬深北交易所發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化融券交易和轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排的通知》，明確“投資者持有上市公司限售股份、戰(zhàn)略配售股份，以及持有以大宗交易方式受讓的大股東或者特定股東減持股份等有轉(zhuǎn)讓限制的股份的，在限制期內(nèi)，投資者及其關(guān)聯(lián)方不得融券賣(mài)出該上市公司股票”，進(jìn)一步完善了“限售股不得融券”的要求。同時(shí)要求證券公司應(yīng)當(dāng)按照穿透原則核查投資者情況，對(duì)投資者的相關(guān)交易行為進(jìn)行前端控制，嚴(yán)禁參與違規(guī)或?yàn)檫`規(guī)提供便利。
記者注意到，在去年12月，相繼有國(guó)金證券、湘財(cái)證券和聯(lián)儲(chǔ)證券等多家券商發(fā)布融資融券業(yè)務(wù)的合同修訂條款，新修訂合同條款涉及限售股不得融券、不進(jìn)行不正當(dāng)套利交易、交易提前到期條件等內(nèi)容。
就融券新規(guī)的影響，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，限售股不得融券，也可以減少股東通過(guò)不正當(dāng)方式做空股市、套利變現(xiàn)等情況。同時(shí)，提高了投資人對(duì)融券業(yè)務(wù)的參與門(mén)檻和獲利難度。
去年12月底，對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)新規(guī)，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將全面強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，一方面壓實(shí)證券公司責(zé)任，督促證券公司按照“看不清，不展業(yè)”的要求，加強(qiáng)對(duì)客戶交易行為和交易目的的穿透式管理，嚴(yán)禁參與違規(guī)或?yàn)檫`規(guī)提供便利，切實(shí)提高業(yè)務(wù)水平。另一方面強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，建立健全穿透式監(jiān)管的工作機(jī)制，對(duì)通過(guò)多層嵌套、合謀交易、串聯(lián)套利等方式違反“限售股不得融券”等要求的行為從嚴(yán)打擊，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起。
