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2023年收官在即，站在歲末年初的關鍵時點，A股連續多日登上微博熱搜，引發廣泛關注。
全年來看，2023 年A股市場總體延續震蕩態勢，市場漲跌分化，呈現出景氣驅動、行業結構明顯分化的走勢。截至12月27日，主流寬基指數最新收盤價普遍低于2022年末收盤點位。
資本市場在不斷變革中發展。2023年，監管層從制度層面出臺系列政策，包括注冊制全面落地、修改分紅規則，此外A股市場投融資端、交易端都推出了不少改革措施。
展望2024年，不少業內人士滿懷信心。
中航證券首席經濟學家董忠云對時代周報記者表示，“目前滬指在2900點附近震蕩，市場估值處于歷史低位，資產價格或已過度計價悲觀預期。展望后市行情，隨著國內經濟持續復蘇及政策對資本市場的呵護，市場信心企穩后，對內外部積極信號會更加敏感，走出波動向上行情。”
冬去春來，A股有望迎來暖春。 國內方面，11月經濟、金融數據顯示內生需求邊際偏緩，中央經濟工作會議進一步強調“以進促穩，先立后破”。海外來看，美國12月美聯儲議息會議鴿派基調超市場預期，美元指數有所回調，離岸人民幣匯率升值，貨幣環境有所改善。
近半數個股年內漲幅為正，TMT板塊出彩
2023年以來，A股整體表現偏弱，板塊行情較為分化，結構性特征明顯。
Wind數據顯示，截至12月27日，上證指數、深證成指與創業板指年內分別下跌5.65%、16.56%和22.88%。截至12月22日，近6個月北向資金合計流出1667.72億元。
奶酪基金研究員符文豪對時代周報記者表示，自今年8月以來，外資持續流出A股市場，對市場整體存在較為明顯的影響。經濟基本面相對疲軟的背景下，市場對多數行業的下游需求以及經濟環境的修復進程信心欠佳，從市場定價層面反映出悲觀預期。此外，從大行業來看，多數消費品呈現需求承壓的態勢。
不過，雖然指數表現疲弱，但個股漲跌參半，仍有亮點可圈。
Wind數據顯示，截至12月27日收盤，A股市場5332只股票中（包括北交所），剔除今年上市的309只新股，共有2558只股票年內漲幅為正值，占比近50%，其中131只股票漲幅在100%以上。
大盤震蕩中不乏結構性上漲，如計算機、能源、傳媒和通信板塊皆取得了不錯的漲幅。Wind數據顯示，截至12月27日，24個Wind行業指數中，有9個行業指數取得了正收益。其中電信服務、能源、技術硬件與設備、媒體等板塊漲幅居前，年內漲幅分別為24.51%、17.20%、10.05%、8.98%。
數據來源：Wind
博時基金基金經理曾豪表示，“TMT板塊（計算機、傳媒、電子、通信）年初至今漲幅普遍超10%，背后由海外ChatGPT產業事件驅動。煤炭和石化板塊年初以來漲幅也居前，背后是上游供給約束帶來的能源價格強韌性。”
“A股權重資產表現較弱，但是國內市場整體活躍度并未如指數一樣表現，無論是個股還是行業都呈現出較好的活躍度 。”愛建證券分析師朱志勇指出，從市場交易活躍度來看，伴隨交易額下降，2023 年市場活躍度總體不及 2022 年。基金發行規模和北上流入資金以及QFII規模均體現出機構相對謹慎。從結構來看，個人投資者相對機構、和海外投資者更加活躍，這也是權重類資產表現相對較弱的主要原因。
2023年，A股市場在制度層面得到進一步完善，同時官方也推出諸多活躍資本市場信心的舉措。
比如2月份，《全面實行股票發行注冊制總體實施方案》公布，這是注冊制經過4年試點后正式落地實施； 10月20日，證監會修訂上市公司分紅規則，推出《《現金分紅指引》，進一步提高現金分紅水平；11月8日，滬深交易所推出再融資新規，明確從嚴從緊設定五項紅線；此外，還有諸多針對A股投融資端、交易端降稅降費一系列改革舉措加快推進。
在提振市場信心方面，7月份，中央政治局會議提出“活躍資本市場，提振投資者信心”；8月18日，證監會發布一攬子政策措施；10月底召開的中央金融工作會議再次提出“活躍資本市場”， 12月8日，政治局會議定調2024年“穩中求進、以進促穩、先立后破”，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。
2024年A股有望迎來估值修復
不少業內人士認為，目前A股處于底部狀態。
董忠云表示，隨著國內經濟持續復蘇及政策對資本市場的呵護，市場信心企穩后，對內外部積極信號會更加敏感，A股有望走出波動向上的春季萌動行情。
其進一步解釋稱，根據歷史規律，2024年一季度、二季度有望迎來庫存周期向上的拐點，結合最新經濟數據及目前已落地的穩增長政策發力情況分析，預計國內經濟或在2024年二季度初左右迎來經濟動能和企業盈利的加速修復。
“外部方面，考慮到美國就業市場存在一定韌性，預計美聯儲降息時點可能在2024年5月。因此，2024年二季度有望成為國內外利好因素共振的時間窗口，推動市場步入較大幅度的上行，出現‘夏季躁動’行情。隨著市場對美國大選關注度抬升，風險偏好影響下市場或將小幅震蕩，但整體中樞仍有望高于2023年。”董忠云說。
朱志勇也指出，2023年受經濟數據影響，市場情緒相對較低，尤其與經濟關聯度較高的權重類資產，機構相對謹慎的策略也為2024年的估值修復提供了空間。
符文豪則向時代周報記者分析稱，“結合國內與海外基本面因素的改善預期，潛在的增量資金或隨著情緒面的修復流入市場，對于明年的市場氛圍，我們相對謹慎樂觀。”
“從經濟基本面和需求的角度來看，根據2023年11月的社零數據，煙酒類商品的零售額同比增長16.2%，兩年復合增速也達到7.9%，表現相對穩定。從資金層面看，外資方面，與11月1日發布的利率決議相比，美聯儲目前的表態明顯偏鴿。在美聯儲過往的加息周期中，流動性的抽離在資金層面對市場影響較為明顯。后續，隨著美聯儲的降息預期逐步確定，增量資金有望恢復流入，從而推動各版塊估值實現修復。內資方面，前期中央匯金對四大國有銀行進行增持，在市場相對缺乏活力、情緒悲觀的背景下，這一動作為市場注入了增量資金，同時一定程度上提振了投資者信心。”符文豪說。
談及如何修復當下及未來的市場信心，董忠云認為，今年市場走勢、投資者信心總體偏弱是國際環境、國內經濟等多方面因素共振的結果，要重塑資本市場信心需要政府、監管機構、市場主體共同努力。
他表示，國內經濟層面，宏觀調控需要進一步鞏固經濟復蘇基礎，通過財政發力和貨幣寬松帶動內需修復，同時牢牢守住不發生系統性風險的底線，穩步化解地方政府債務和房地產領域信用風險；國際環境方面，2024年海外流動性環境將出現改善，中美利差有望縮窄，人民幣貶值壓力相應緩解，政策面應進一步深化資本市場對外開放，暢通外資流入渠道，引導海外資金增配中國資本市場。
“資本市場制度建設方面，應在提升上市公司質量、推動資本市場服務科技創新、進一步暢通退市機制、引導長期資金入市等方面持續發力；此外，還應進一步加強市場監管，打擊內幕交易、操縱市場等違法行為，維護市場秩序和公平競爭，同時加強信息披露制度，確保投資者能夠獲得充分、真實的信息，增強市場的透明度。”董忠云說。
