創業板50指數中所涉行業漲跌情況
數據來源：Wind，華安基金，截至2023/12/29
12月最后一周，A股震蕩走強，飄紅收官。上證指數上漲2.06%收至2975點，深證成指上漲3.29%，創業板指上漲3.59%，創業板50指數上漲3.46%。證監會表態穿透式管理限售股融券、社保基金表示通過戰投參與上市公司非公開發行，政策催化下市場情緒進一步企穩。兩市成交放量，全A日均成交額回升至8000億元上方。資金方面，上周寬基指數 ETF持續凈流入；北向資金也轉向流入，周內累計凈流入187億元。
多數行業收漲，先進制造和部分消費行業相對占優。前期跌幅較大的電力設備行業底部反轉，出現較大漲幅。此外，有色金屬、食品飲料等行業漲幅居前；煤炭、傳媒和交通運輸跌幅居前。
經濟方面，工業企業效益逐步改善，11月全國規模以上工業企業利潤同比增長29.5%，實現連續4個月正增長，疊加產成品庫存增速連續兩個月回落，庫存或即將開啟回補。政策端，央行貨幣政策委員會Q4例會表示“加大已出臺貨幣政策實施力度”“促進物價低位回升”，貨幣政策保持寬松，穩增長政策持續發力。外部壓力持續改善，美債需求回升下美債繼續下探至3.8%，24年美國降息趨勢有望逐步明確。
華安基金指數與量化投資部認為，隨著國內穩增長政策持續發力，我國經濟持續向好回升。海外景氣下行和通脹放緩雙重催化下，美國貨幣政策拐點已現。站在當前時點，全球流動性壓力緩釋，A股市場主要指數的估值水平位于歷史較低位置，包括創業板在內的成長板塊的投資機會進一步顯現。其核心板塊電力設備經過連續兩年的大幅下跌，指數層面回落到相對低位，加之去產能提速，基本面與技術面上具備反彈動力。創業板50指數估值已回落至25倍以內，處于過去十年歷史相對低位，隨著推動市場企穩的積極因素越來越多，以創業板50指數為代表的低位創業板核心資產或率先受益（數據來源：Wind，截至2023.12.31）。
創業板50指數（399673.SZ）權重行業觀察：
電力設備新能源
風電：23年的裝機不及年初預期，招標需求放緩，主要系央企管理層換屆以及海風項目多種限制性因素的影響，風電項目的整體推進有所放緩。下半年以來，干擾因素陸續解除。近期Vattenfall宣布，將三個項目的開發權出售給了RWE并更換了風機的供應商，項目迎來變化，潛在項目90GW以上，預計被停止開發的海風項目有望重啟。2024年風電核心矛盾仍在需求端，隨著“以大代小”政策正式落地，明確“并網運行超過15年”、“單臺機組小于1.5MW”兩個鼓勵條件，打開風電替換市場，有望帶來需求增量，我們預計衡量風電景氣度的核心指標——裝機量和招標量將于2024年同比增長，陸風小幅增長，海風有望迎來開工和裝機的大年。
核電：12月29日，經國務院常務會議審議，決定核準廣東太平嶺核電項目3、4號機組和浙江金七門核電項目。會議強調，要進一步加大核電產業創新發展支持力度，全面提升核電裝備相關產業競爭力。從行業發展來看，連續兩年國內新核準機組達到10臺，已然預示核電步入常態化核準以及成長階段。
新能源車：問界M9于12月26日發布，兩小時大定破萬；極氪007于12月27日正式上市，40天時間累計訂單超5萬單；小米汽車于12月28日舉行技術發布會，小米SU7首次亮相，將于2024年量產。華為、小米等科技公司入局新能源車，推動智能電動浪潮。在優質供給帶動下，國內新能源車銷量有望保持穩步增長，帶動產業鏈需求。
醫藥
2023年12月30日，國家衛健委等10部門聯合印發關于全面推進緊密型縣域醫療衛生共同體建設的指導意見，總體要求：到2024年6月底前，以省為單位全面推開緊密型縣域醫共體建設。當前我國優質醫療資源的供給總量仍然不足，結構不合理，質量和效益還沒有得到充分體現，尤其是部分地區基層醫療服務能力有所弱化，與群眾能夠就近“看得好病”的期望還存在差距。華安基金指數與量化投資部認為，改革后醫療支付體系或更健康，醫?？偘Y金更可控。通過出清不合理用量、用藥的費用空間，醫保資金的使用效率有望提高、產業供給側調整加速。
年初以來，整體醫藥板塊走勢一般，僅1個子行業上漲，為SW生物制品II，漲幅為1.29%，其余6個子行業均下跌。整體來說，我們認為醫藥行業當下處于歷史相對低位，一方面，行業整體風險已經基本出清，過去對行業影響較大的政策對行業的影響越來越?。涣硪环矫妫t藥行業的成長性依然很好，隨著老齡化、很多新技術的突破，行業很多沒解決的臨床問題得到解決，未來這些新興領域有望快速成長。從方向上來，我們看好創新，在當下的環境下，我們認為無論是產業端還是臨床端，對創新產品的需求都非常大，創新產品的放量有望超出市場預期，2024年有望成為創新產品兌現元年。
電子
消費電子方面：四季度智能手機拉貨持續，根據信通院數據，11月，國內手機市場出貨量3121萬部，同比增長34%。CES 2024將于2024年1月9日-12日在美國拉斯維加斯舉辦，CES是科技創新的風向標，預測人工智能、AR/VR/MR、AI各種硬件、機器人、元宇宙、智能汽車等新技術將精彩紛呈。蘋果MR設備Vision Pro發售在即，AI PIN也將于2024年3月發售，建議關注消費電子創新方向。
半導體方面：2023年頭部晶圓廠受到行業需求疲弱、產業鏈去庫存及美國出口管制的影響，招標整體偏弱。SEMI預計24年晶圓廠前道設備支出將同比提升約15%，零部件下游需求有望積極改善。根據企查查的數據，大基金二期向合肥長鑫增資近400億元，這次規模數百億元的增資，預示著國內存儲芯片的產能或將迎來新一輪擴張。2024年下半年國內晶圓廠的招標和設備下單情況有望積極改善，產業鏈上下游的設備及零部件、材料、封測產業鏈將充分受益。（第三方數據不作為投資建議）
展望2024年，華安基金與指數研究部認為，電子行業庫存調整逐步到位，需求端有望逐步整體回暖。具體來看，PC端需求有望率先復蘇；手機端，華為回歸或將推動手機需求整體逐步回溫；存儲行業進入供給收縮區間，周期拐點將至，其產業鏈有望受益國產化進程提速。
創業板50中前十權重股表現情況
代碼 | 簡稱 | 權重（%） | 申銀萬國一級行業 | 周漲跌幅 |
300750 | 寧德時代 | 19.80% | 電力設備 | 4.46% |
300059 | 東方財富 | 8.52% | 非銀金融 | 1.08% |
300760 | 邁瑞醫療 | 7.42% | 醫藥生物 | 0.62% |
300124 | 匯川技術 | 5.86% | 機械設備 | 5.76% |
300274 | 陽光電源 | 4.25% | 電力設備 | 5.52% |
300308 | 中際旭創 | 3.43% | 通信 | 2.28% |
300122 | 智飛生物 | 3.35% | 醫藥生物 | 5.74% |
300015 | 愛爾眼科 | 3.28% | 醫藥生物 | 0.89% |
300014 | 億緯鋰能 | 2.57% | 電力設備 | 6.86% |
300782 | 卓勝微 | 2.29% | 電子 | 0.87% |
數據來源：Wind，華安基金，截至2023/12/29
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